内外走势:周一LME铜高开续涨,截至北京时间15:00,3个月伦铜报5825.5美元/吨,日涨1.20%。沪铜主力2004合约大幅上涨,日内最高46500元/吨,最低46010元/吨,收盘价46490元/吨,较上一交易日收盘价涨0.80%;成交量55996手,日增22636手;持仓11.08万手,日增5908手。基差缩小至-650元/吨;沪铜2003-2004月价差维持在-180元/吨。
市场焦点:(1)中国央行开展了2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作,其中MLF操作中标利率下调10个基点。(2)2月17日零时起至疫情防控工作结束,全国收费公路免收车辆通行费。
现货分析:2月17日SMM现货1#电解铜报价45700-45980元/吨,均价45840元/吨,日涨190元/吨。SMM报道,今日市场报价已可见明日换月后的现货贴水将有进一步扩大的趋势,短期供应充足,且周后期,如果仓单货源再回流现货市场,再需求未曾恢复,物流运输也需等待政府的最新政策指引下,供大于求的格局将持续。且完成交割后,仓单交易难再有可持续性的交易青睐度,现货交投困难的表现将依旧难改善。
仓单库存:周一沪铜仓单合计156277吨,日增13289吨,连增14日;2月14日,LME铜库存为162375吨,日减2175吨,连降4日。截止2月14日当周,上海期货交易所阴极铜库存为262738吨,周增56484吨。
主力持仓:沪铜主力2004合约前20名多头持仓65189手,日增4134手,空头持仓82266手,日增3461手,净空持仓17077手,日减673手,多空均增,净空减少。
行情研判:2月17日沪铜主力2004大幅上涨。17日中国央行开展了2000亿元MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作,其中MLF利率下调10个基点,将引导LPR利率下调;全国连续5天治愈出院超千人,非湖北地区新增确诊病例连降13天,市场情绪得到修复,铜价上行动能增强。不过美国经济数据强劲,美元延续高位;下游铜材开工预计延期至月底,加之物流受限,沪铜库存持续累积,对铜价形成部分压力。现货方面,明日换月后的现货贴水将有进一步扩大的趋势,短期供应充足,且周后期,如果仓单货源再回流现货市场,再需求未曾恢复,物流运输也需等待政府的最新政策指引下,供大于求的格局将持续。技术上,沪铜主力2004合约上破前高,日线MACD金叉迹象,预计短线延续上行。操作上,建议沪铜2004合约可在46350元/吨附近做多,止损位46200元/吨。