2 月 20 日，沪铜主力合约 CU2004 报收 46,430 元/吨，涨跌幅 0.11%；持仓量 351,912 手，持仓量变化 5,648 手。伦铜 LME3 报收 5,737.50 元/吨，涨跌幅-0.56%。LME 铜投资基金多头周持仓 20,340.10手，持仓量变化 324.05 手；空头周持仓 30,033.34 手，持仓量变化 1,872.46 手。
现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水-250 元/吨-升水-200 元/吨。平水铜成交价格 45,980元/吨-46,020 元/吨，升水铜成交价格 46,000 元/吨-46,040 元/吨。进口盈亏-300 左右。废铜方面，广东光亮铜报价 42,100 元/吨，上涨 0 元/吨。
昨日国内调降 1 年期和 5 年期 LPR，且公布的社融数据大超预期，多数资产受到提振，沪铜有所上行。但从全球范围内看，乐观情绪有限。美国方面，1 月房屋开工的降幅-3.6%，小于预期，建筑许可升至近 13 年高位，显示楼市持续走强。美国 1 月最终需求生产者物价指数(PPI)跃升 0.5%，创下 2018年 10 月以来的最大涨幅。新冠疫情对美国影响弱于欧元区，美国依旧是主要经济体当中表现较为强劲的存在。日本 1 月出口同比-2.6%，好于预期和前值，但日本受疫情影响较多，情绪整体偏悲观。英国1 月 PPI 好于预期，市场信心出现反弹。但欧元区整体来看依旧疲弱。德国因新冠疫情影响，出口方面预期不佳，工业部门短期或维持弱势。德国 2 月 ZEW 经济景气指数 8.7，远低于预期，德国智库 ZEW称 2019 年底及 2020 年初，德国经济的发展比预期要差。新兴市场近期并无超预期表现。短期之内国际贸易争端带来的风险有所下降，新冠疫情在国内形势好转，但国际关注度有所提高，成为主要风险。预计铜上行空间有限，建议按空头逻辑操作。
