【铜】铜价继续走高，重心上移，受阻46500。现货对当月合约报贴水250元/吨~贴水200元/吨，平水铜成交价格45880元/吨~46120元/吨，2月份至今，贸易商返岗复工率高，出货换现者也在明显增多中，随着进入到2月下旬，资金压力越来越趋重，而少量开工的下游企业也逐渐受到资金困扰，接货量难以放开，短期市场将持续表现出货困难，成交有限，供大于求特征越来越凸显，贴水扩大趋势难以抑制。下游企业部分复工，但由于交通限制、人员到岗有限，订单减少等多重原因，铜材加工企业虽复工但仅运营部分生产线，据 SMM 统计 2月份电线电缆、精铜铜杆、铜管、铜板带箔等开工率环比及同比均出现大幅下滑。废铜制杆企业预计将于 2 月底甚至 3 月初复工，预计 2 月几乎无产出。沪铜冲高回落，但重心整体上移，主因市场对疫情的忧虑逐步减弱。此外复工情况对资本市场有提振作用，目前全国除湖北、温州等重灾区，大部分已陆续完成复工。
铜材加工企业生产仍将继续恢复，边际需求将逐渐改善，但整体需求依然疲弱，国内库存积累料仍将继续，因此预计铜价低位有所回升，但回升幅度有限。
