行情回顾 上周国内疫情好转带动市场乐观情绪，又逢 LPR 降息，铜价曾小幅上涨。但海外疫情有加重倾向，且现货市场上需求不足，盘面有一定回落。
海外市场 上周主要国家公布了 2 月 PMI 数据，其中欧元区因通胀和就业较为乐观，内部需求保持健康，PMI 有所增长。欧元区制造业 PMI 初值 49.1，德国制造业 PMI 初值 47.8，均好于预期和前值。但除欧洲外，美国，日本及其他地区数据不佳。美国地区房地产市场在利率下降的环境下，持续坚挺，保持扩张。美国 1月 PPI 环比涨 0,5%，大超预期。但 2 月美国 Markit 制造业 PMI50.8，不及预期和前值，且综合 PMI 降至荣枯线之下至 49.6，商业活动和工业投资不乐观。日本2 月 Markit 制造业 47.6，不及前值。日本和韩国这段时间受新冠疫情影响较大，预计不确定性风险增加。而国内整个一季度预计都无法恢复正常商业运营。IMF在 G20 财长会议期间将全球经济增速预测下调 0.1 个百分点至 3.2%。预计铜价这段时间或受拖累，走势偏弱。需持续关注全球范围内疫情发展情况。
国内市场 现货市场上，目前终端需求尚未完全复苏，铜杆厂整体开工率同期下滑 15%上。硫酸消费较金属更差，累库压力仍然存在。当前多家冶炼厂出现减产，但规模有限，对铜精矿需求减小，铜 TC 节后已经连续三周上升。
后市展望 国内铜下游活动进一步复苏，但预计一季度之前仍不能完全恢复正常。海外，除了欧元区内部需求有比较乐观的预期之外，其他地区商业活动均不佳，预计铜盘面受拖累，或呈震荡偏弱走势。
2020年2月24日国都期货铜周报
