内外走势：周一LME铜大幅上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5684美元/吨，日涨1.71%。沪铜主力2004合约大幅回升，日内最高45300元/吨，最低44370元/吨，收盘价45230元/吨，较上一交易日收盘价涨1.89%；成交量80877手，日减38927手；持仓12.37万手，日减4770手。基差缩小至-450元/吨；沪铜2004-2005月价差缩小至-140元/吨。
市场焦点：（1）美联储主席鲍威尔表示，突发公共卫生事件对美国的经济增长构成“不断演变的风险”，并暗示在必要时降低利率。（2）从北京、上海、江苏省、浙江省、云南省、江西省、福建省发布的的2020年重大项目投资计划清单来看，总投资额合计逾20万亿，其中基建投资仍是重要部分。
现货分析：3月2日SMM现货1#电解铜报价44640-44920元/吨，均价44780元/吨，日涨100元/吨。SMM报道，期铜尚在低位，市场对3月消费重启充满期待，持货商表现挺价，下游逢低买盘增多，贸易商终于摆脱上周以来的僵持格局，活跃度明显提升，整体交易有大幅改善。
仓单库存：周一沪铜仓单合计171186吨，持平昨日；2月28日，LME铜库存为218175吨，日减1700吨。截止2月28日当周，上海期货交易所阴极铜库存为310760吨，周增12141吨，连增6周。
主力持仓：沪铜主力2004合约前20名多头持仓76925手，日减2141手，空头持仓92875手，日增52手，净空持仓15950手，日增2193手，多减空增，净空增加。
行情研判：3月2日沪铜主力2004大幅回升。全球新冠肺炎疫情呈现进一步扩散趋势，疫情对全球经济的影响仍在增加，市场担忧情绪持续上升；加之国内运输逐渐恢复，硫酸胀库问题得到缓解，利于国内冶炼厂产量恢复，而下游铜材企业复工较缓，需求仍表现较弱，近期沪铜库存呈现上升趋势，对铜价形成压力。不过美联储3月份降息25个基点预期大幅增加，美元承压下行；同时中国疫情得到好转，市场活力逐渐复苏，加之政府计划扩大基建投资，利于需求的修复，对铜价支撑增强。现货方面，期铜尚在低位，市场对3月消费重启充满期待，持货商表现挺价，下游逢低买盘增多，贸易商终于摆脱上周以来的僵持格局，活跃度明显提升，整体交易有大幅改善。技术上，沪铜主力2004合约缩量减仓，主流空头减仓较大，预计短线震荡续涨。操作上，建议沪铜2004合约可在45100元/吨轻仓做多，止损位44900元/吨。
