外盘走势：亚市伦铜围绕6985美元/吨附近窄幅波动，其中3个月LME铜报6981美元/吨，日微跌0.02%，铜价反弹至M60附近，走势有所振荡。持仓方面，4月23日，伦铜持仓量为30.8万，日减3488手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。
现货方面：据SMM报道，4月25日上海电解铜现货对当月合约报升水260-升水310元/吨，平水铜成交价51680-51800元/吨。早市持货商报价积极，市场报价升水280-320元/吨，买盘询价极少，持货商被迫下调报价升水270-300元/吨，第二节交易时段，持货商无奈下调报价平水铜升水260元，好铜报价升水290元/吨，接货量仍显犹疑迟滞，湿法铜接货意愿低，维持昨日报价。下游入市买兴低迷，贸易商接货则是基于对4月发票的需求，今天25日，本月长单交易基本将落下帷幕，故这几日出货都很踊跃积极，明日后至月底，供需更易陷入对峙僵局中。
内盘走势：沪铜主力合约1806高开低走，基本回吐日内涨幅，日内交投于52080-51490元/吨，尾盘收跌至51550元/吨，较昨日基本持平，目前铜价仍运行于主要均线交织处，显示多空交投谨慎。期限结构方面，沪铜1806合约和1807合约正价差持平至180元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡反弹，现交投于91附近，近期因美国国债收益率进一步攀升，吸引投资者积极买入美元，美元指数持续反弹。今日市场数据清淡，本周聚焦于未来中美贸易谈判进展。铜市行业资讯方面，智利矿商--安托法加斯塔（Antofagasta）周三报告称，公司一季度铜产量较去年同期下滑10.5%至15.38万吨，因矿石品位下滑影响，但维持全年产量目标705,000-740,000吨不变。
行情研判：4月25日沪铜1806合约高开低走至51550元/吨，仍处于均线交织处运行，显示短期多空交投谨慎，暂无明确运行方向，市场继续关注中美，美俄之间的贸易摩擦进展。操作上，建议沪铜1806合约可于51300-52000元/吨间高抛低吸，止损各400元/吨。
