内外走势：周四LME铜低开低走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5434.5美元/吨，日跌1.33%。沪铜主力2004合约低开低走，日内最高43660元/吨，最低43030元/吨，收盘价43330元/吨，较上一交易日收盘价跌1.79%；成交量67756手，日增30460手；持仓12.82万手，日增1007手。基差缩小至-165元/吨；沪铜2004-2005月价差扩大在-120元/吨。
市场焦点：（1）世界卫生组织宣布新冠病毒为全球大流行。可能进一步动摇已经脆弱的世界市场，导致更严格的旅行和贸易限制。（2）工信部报告称，今年铜行业冶炼过剩风险加剧，消费亟待拓展，严控铜冶炼产能无序扩张。
现货分析：3月12日SMM现货1#电解铜报价43000-43330元/吨，均价43165元/吨，日跌1110元/吨。SMM报道，今日期铜大跌后，贸易商保持高度的活跃性，下游继续适量逢低买盘，盘面上午表现深V震荡，虽然午间从低位回升近300元/吨左右，跌势未止的态势下谨慎情绪依然弥漫市场，升水再抬恐怕也有难度。
仓单库存：周四沪铜仓单合计230368吨，日增13855吨；3月11日，LME铜库存为189725吨，日减700吨，连降10日。
主力持仓：沪铜主力2004合约前20名多头持仓85708手，日增3381手，空头持仓99147手，日增1548手，净空持仓13439手，日减1833手，多空均增，净空减少。
行情研判：3月12日沪铜主力2004低开低走。世界卫生组织宣布新冠病毒疫情为全球大流行，疫情将对全球供应链造成巨大冲击；同时国内铜冶炼过剩风险加剧，下游需求仍表现较弱，沪铜库存持续累增，对铜价压力将大。不过美联储3月决议降息的预期幅度达到75点，全球央行将进一步放宽货币政策；中国疫情控制取得显著成效，利于加快经济修复，对铜价形成部分支撑。现货方面，今日期铜大跌后，贸易商保持高度的活跃性，下游继续适量逢低买盘，跌势未止的态势下谨慎情绪依然弥漫市场，升水再抬恐怕也有难度。技术上，沪铜主力2004合约日均线空头排列，主流持仓增空减多，预计短线延续下行。操作上，建议沪铜2004合约可在43400元/吨附近做空，止损位43550元/吨。
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