行情回顾 上周国内需求明显开始好转但海外疫情扩散速度出人意料引发市场对全球经济放缓的担忧。美股两次触及熔断，道指率先进入熊市，随后德国 DAX、法国 CAC40、英国富时 100、日本东正指数等都进入技术性熊市。欧佩克和俄罗斯谈判未果，沙特发动价格战，油价大幅跌 30%。作为避险资产的黄金连跌 5 天至 1528.9 美元/盎司，在这样恐慌的大环境下，铜价跟随下跌。
海外市场 截止 3 月 15 日，除中国外，140 多个国家和地区累计确诊新冠肺炎病例超 7 万，中国以外 10 个国家确诊过千。美国宣布进入紧急状态以应对新冠病毒。欧洲、澳大利亚等国进一步限制公共交通运输以及大型聚会，全球多个航班暂停。疫情影响叠加石油战，上周股市巨震，石油和黄金也大幅下挫。为维护市场稳定，印尼、西班牙、英国、韩国等国家出台做空禁令及相关措施。同时各国陆续推出财政刺激及量化宽松。英国央行下调基准利率 50 个基点至 0.25%。这是自 2008 年金融危机以来，英国央行首次在正常计划之外降息。周四欧央行公布的利率决议虽维持三大关键利率不变，但公布了新的 LTRO 工具，并将额外增加1200 亿欧元的资产购买规模，直至今年底。美联储进行规模 5000 亿美元的 3 个月期回购操作，在周五进行 5000 亿美元的 1 个月期和 3 个月期回购操作，这一操作将每周固定进行。美国 3 月密歇根大学消费指数录得 95，虽好于预期，但低于前值 101。当前全球疫情有进一步扩散的预期，前景较悲观，铜价仍处下行通道。
国内市场 目前因冶炼厂近期减产较多，铜矿加工费攀升，但铜矿资源整体处于紧张状态，预计后期 TC 价格仍会下滑。
上周国内需求好转，下游加工厂采购询价活跃度增加。但据百川调研，铜终端消费，尤其是电线电缆订单仍较差，铜杆厂成品库存累库。下游进一步恢复仍需等待。
后市展望 当前国内下游逐渐恢复，升贴水表现好转。但海外市场，新冠病毒的扩张仍在继续，全球金融资产动荡，各国出台限制做空和大幅度宽松来稳定市场。但由于市场不确定因素一直存在，经济前景较为悲观，铜价仍处于下行通道。
2020年3月16日国都期货铜周报
