外盘走势：亚市伦铜承压下滑，延续一周多来的振荡整理走势，其中3个月LME铜报6926美元/吨，日跌0.58%，铜价反弹至M60附近，走势有所振荡。持仓方面，4月25日，伦铜持仓量为31.1万，日增仓3397手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。
现货方面：据SMM报道，5月2日上海电解铜现货对当月合约报贴水50-升水20元/吨，平水铜成交价格50720-50780元/吨。五月第一个交易日，持货商仍试图挺价，盘初报价贴水20元/吨-升水2030元/吨，但反应疲弱买盘乏力，持货商放弃挺价，调降报价出货。11点后盘面低位小幅回升，由于未曾见预期中的下游补货，部分急于换现的贸易商主动再降升贴水。今日市场急于换现者是因节前买现抛期大获盈利，交易贡献主要来自于部分贸易商的逢低补货。
内盘走势：节后首个交易日沪铜主力合约1806跳空低开810元/吨至50750元/吨，之后呈现低开高走，尾盘收报51190元/吨，日跌0.72%，还未完全弥补今日的跳空缺口，显示上方抛压较重。期限结构方面，沪铜1806合约和1807合约正价差微扩至190元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数涨势趋缓，因近期持续走高后面临多头获利了结需求，现交投于92.2附近，但目前市场聚焦于周四凌晨的美联储会议纪要，预计将发出更鹰派的信号，从而对美元指数构成支撑。此外，中国4月财新制造业PMI为51.1，环比微增0.1%，延续过去11个月来轻微增长趋势。今晚关注美国4月ADP就业数据，将对周五的非农就业数据构成指引。铜市行业资讯方面，美国白宫4月30日发布总统公告称，美国将延长对欧盟、加拿大、墨西哥、阿根廷、澳大利亚、巴西等经济体的钢铝关税豁免期限，为相关谈判继续争取时间。
行情研判：5月2日沪铜1806合约低开高走至51190元/吨，主要受中国4月财新制造业PMI强于预期提振，但鉴于期铜技术形态偏空，且差于其他基本金属，在美元指数维持相对强势的背景下，铜价反弹或有限。操作上，建议沪铜1806合约可背靠51500元/吨之下逢高空为主。
