行情回顾 上周海外疫情恶化，多数国家关闭边境，限制人员流动。疫情扩散将迫使经济活动中断，全球面临经济活动衰退和失业率上升的危机。上周市场传言桥水基金爆仓，出于对流动性的担忧，金融资产大幅波动，沪铜连续两日跌停。
海外市场 全球疫情加速恶化，因各种封城举措，大多数需求消失，多数行业面临现金流中断的风险。3 月份海外数据将不断出炉，将会对经济产生负反馈。德国、美国等国家均预计今年经济会陷入衰退。上周金融市场掀起无差别抛售潮，股票、黄金、外汇、大宗商品、发达国家及新兴市场债券统统遭抛售。投资者为保存流动性竞相争夺美元，美元强劲上扬，美元指数涨超 103，接近三年新高，市场陷入流动性危机。为维护流动性，欧日英加大量化宽松力度，美联储将联邦基准利率降到 0，并推出 7000 亿购债计划。上周五，美联储将市政债纳入 MMLF计划，并将在本月剩余的交易日内，每天投放 1 万亿美元的回购额度。但目前市场对这些利好并没有太多正面反馈。未来一周，多国将公布 3 月制造业和服务业采购经理人指数(PMI)、以及消费者和企业信心指数，数据料将反映更多疫情对经济的影响。预计数据较为悲观，施压铜价。由于海外疫情正处于爆发期，尚未看到好转迹象，铜价仍处于下行通道。
国内市场 铜矿端，因多国进入紧急状态，市场担忧铜精矿发货延期，影响炼厂备库。卖方明显放缓了出货节奏，报盘减少，铜精矿现货 TC 成交亦回到 70 美元/吨下方。精炼铜库存仍在增加，铜现货市场报价多处于贴水状态，下游需求波动，宏观压力较大。
后市展望 海外疫情加速扩散，美德等国家均预期今年经济将陷入衰退。上周出于对流动性的担忧，铜价大跌，沪铜连续两日跌停。当前虽美联储出台多项政策来维稳市场，市场确对这些利好无正向反馈，流动性危机仍未解除。国内铜现货市场因铜价的大幅波动，需求较为谨慎，报价多以贴水形式出现。本周各国将陆续公布 PMI 数据，预计较为悲观。整体来看，铜下行仍有空间。
3月23日国都期货铜周报
