行情回顾 上周意大利疫情转好，各国推出积极的措施应对疫情，市场悲观情绪进一步缓和，铜价延续上涨。现货市场上，现货价格升水较高，下游需求活跃，铜库存下降。
海外市场 上周，全球累计新冠肺炎确诊病例超 170 万，当日新增未创新高，似有缓和现象。欧洲方面，意大利、德国和法国新增病例高位回落，疫情逐渐好转，市场悲观情绪缓和。从数据来看，欧元区和美国 Sentix 投资者信心指数分别录得-42.9 和-39.1，接近 2009 年低位，且已连续三月下滑。世贸组织预计 2020 年全球 GDP 萎缩 2.5%-8.8%，长期经济预期前景悲观施压铜价。上周各国延续宽松政策。日本在 7 日敲定了伴随新冠疫情扩大的项目规模达 108.2 万亿日元(约合人民币 7 万亿元)的经济紧急对策、以及 2020 年度补充预算案。欧盟财长在 9 日就新冠肺炎疫情救助方案达成 5400 亿欧元的救助计划。美联储计划推出一项覆盖范围广泛、规模达 2.3 万亿美元的救助计划，且计划买入部分垃圾债。因各国在疫情期间出台的各项积极政策，资产波动率下降，市场信心上升。短期铜价利空不明显。
国内市场 3 月中国官方制造业 PMI52，预期 45，前值 35.7；3 月中国财新制造业PMI50.1，预期 45.5，前值 40.3。3 月 PMI 跟随企业复工增加大幅反弹，但国内疫情防控仍未放松，海外市场预期悲观影响出口，经济下行压力仍大。
3 月社融规模 51627 亿元，远高于预期 28000 亿元，居民和企业融资均向上修复。
M1 同比 5%，较前值增 0.2 个百分点；M2 同比 10.1%，较前值增 1.3 个百分点。
信用环境宽松，逆周期调节力度或加大。
后市展望 上周，全球累计新冠肺炎确诊病例超 170 万，当日新增未创新高，似有缓和现象。欧洲方面，意大利、德国和法国新增病例高位回落，疫情逐渐好转，市场悲观情绪缓和。且各国推出各项积极政策，据传美联储计划买入部分垃圾债，资产波动率进一步下降，短期利空不明显。而供给端，因疫情逐渐扩散到南半球，港口运输受阻，铜矿端短期偏紧，TC 下行。短期内铜价或延续震荡行情。
2020年4月13日国都期货铜周报
