19日中美经贸谈判修成正果，双方就经贸磋商发表了联合声明，决定不打贸易战，并停止互相加征关税。中方将大量增加自美购买商品和服务，将采取有效措施减少美对华货物贸易逆差。美国将增加农产品和能源对华出口，有助于降低中国农产品和能源采购成本。制成品和服务贸易双方还存在一定分歧，将留待下一步谈判。在投资领域，双方鼓励双向投资，将努力创造公平竞争的营商环境。
15日环保部固废中心发布第12批限制类进口批文，废铜获批核定进口量为11822吨。去年批文全部于上半年发放，11批合计发放301万吨。今年1-12批共发放48.24万吨，较去年总量下滑83.9%。由于今年批文按季度进行发放，因此后续批文减少幅度将逐步缩小。
上周伦铜库存因交仓累计增加约2万吨，拖累铜价下跌。此前我们已经预料到了伦铜库存将在某个时间点大幅增加，但库存暴跌暴涨之间的间隔之短超出了我们的预期。今年国家电网计划电网投资4989亿元，比2017年电网实际投资4854亿元增长2.78%，为近几年首次正增长。但根据1-4月份的线缆企业生产情况来看，总体较去年同期并无大幅增加。或许铜价较去年同期有所上涨，令投资额增加不代表消费量增加，后续还需继续观察。目前油价维持在80美元附近，或对大宗商品起到一定支撑作用，但美元高位与美债利率连续上扬持续施压铜价。目前铜价依旧处于震荡格局，但中美经贸出现边际改善以及Escondida的不确定性或令价格稍显偏强，预计铜价有望站稳51000关。
