内外走势：周四LME铜震荡上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5310美元/吨，日涨0.27%。沪铜主力2007合约下探回升，日内最高43850元/吨，最低43320元/吨，收盘价43700元/吨，较上一交易日收盘价涨0.14%；成交量10.56万手，日增6240手；持仓10.31万手，日减1072手。基差330元/吨；沪铜2006-2007月价差110元/吨。
市场焦点：（1）蓬佩奥宣称香港已经不具备高度自治状态，可能为特朗普政府取消对香港经济的特殊待遇铺平道路。（2）秘鲁Antamina铜矿已恢复运营，目前开产能的80%，预计将在三季度实现满负荷运转，2019年，Antamina铜矿总计产铜44.859万吨。
现货分析：5月28日SMM现货1#电解铜报价43980-44080元/吨，均价44030元/吨，日跌140元/吨。SMM报道，压价收货空间有限，贸易商逢低买入，下游谨慎维持刚需买入。月末期，现货买兴谨慎驻足，但现货库存持续下降，升水大降可能性较低，周末前供需僵持格局或将延续。
仓单库存：周四沪铜仓单合计56052吨，日减846吨，连降9日；5月27日，LME铜库存为265375吨，日减5550吨，连降8日。
主力持仓：沪铜主力2007合约前20名多头持仓63585手，日增81手，空头持仓77021手，日减290手，净空持仓13436手，日减371手，多增空减，净空减少。
行情研判：5月28日沪铜2007下探回升。美国国务卿蓬佩奥宣布香港不应在被视为自治区，导致中美关系紧张加剧，两国贸易前景仍存不确定性，引发市场担忧。不过全球计划重启经济，欧盟及日本推出刺激举措，以应对疫情造成的冲击；同时当前铜加工费TC持续低位，且中国废铜进口量下滑，原料端供应偏紧；加之国内下游需求释放，沪铜库存持续去化，对铜价支撑较强。现货方面，压价收货空间有限，贸易商逢低买入，下游谨慎维持刚需买入。技术上，沪铜主力2007合约主流多头增仓更大，下方43300存在支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2007合约可在43500元/吨附近做多，止损位43300元/吨。
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