内外走势：周四LME铜下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6489美元/吨，日涨0.19%。沪铜主力2009合约低开震荡，日内最高52100元/吨，最低51360元/吨，收盘价51970元/吨，较上一交易日收盘价跌0.84%；成交量172219手，日增22916手；持仓117638手，日减2190手。基差-105元/吨；沪铜2008-2009月价差30元/吨。
市场焦点：（1）美国总统特朗普威胁称他不排除下令关闭更多中国驻美外交机构。（2）WBMS数据显示，2020年1-5月全球铜市供应短缺1.8万吨，1-4月供应缺口为0.24万吨。
现货分析：7月23日SMM现货1#电解铜报价51680-52050元/吨，均价51865元/吨，日跌735元/吨。SMM报道，铜价回落后有部分下游逢低补货，贸易商多为长单用户，以压价成交为主，盘面回调之际升水暂时持稳。
仓单库存：周四沪铜仓单合计60240吨，日减2375吨；7月22日，LME铜库存为145050吨，日减1250吨，连降26日。
主力持仓：沪铜主力2009合约前20名多头持仓76876手，日减332手，空头持仓77170手，日减3022手，净空持仓294手，日减2690手，多空均减，净空减少。
行情研判：7月23日沪铜2009低开震荡。美国要求中国关闭休斯顿领事馆，中美紧张关系进一步恶化，达到新冠爆发以来的冰点，市场对两国未来贸易形势的担忧加剧；并且国内下游需求有所转淡，下游存在畏高情绪，限制铜价上行动能。不过宏观政策维持宽松，以及经济逐渐复苏，美元指数继续承压；加之南美铜矿供应扰动仍在持续，原料紧张局面持续导致冶炼产量受抑，近期两市库存均有下降，对铜价支撑仍存。现货方面，货源流出持续增加，下游重归畏高驻足观望之态。技术上，沪铜2009合约收于10日均线上方，主流空头减仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议在51950元/吨附近做多，止损位51650元/吨。
