【锌】交易机会：短期震荡偏强，但不宜过分乐观，总体高位震荡市。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：而下游因环保限制订单不佳，仅有零星采购，日内成交主由贸易商贡献，成交货量较昨日变化不大。
2、基差情况：沪1#锌24470元/吨，较1808升水170元/吨。现货商报升水130元/吨，近一周抹去5月跌幅，处2013年来区间中轴偏高水平。LME现货锌6月来转升水，目前为近20年来来区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单增加15884吨至35758吨，整体处2007年来的区间低位。LME库存减1600吨至243550吨，2018年3月来震荡小幅走高，但整体仍处1990年来区间低位。
4、理论利润：进口理论亏损100元/吨，处2010年来区间中轴水平；生产利润率5%，处2011年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比0.91%，5月底来小幅减多。
【铝】
交易机会：震荡偏弱市，短波段交易为宜。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：持货商稳定出货，中间商以为下游接货为主，端午临近，下游企业分批次备货，整体成交较昨日略好。
2、基差情况：上海A00铝14560元/吨，较1808贴水60元/吨。现货商报贴水10元/吨，5月中下旬小幅收窄，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差80元/吨，处往年同期中轴偏高水平。
3、库存情况：上期仓单增加192吨至794052吨，4月底来小幅回落，此前自2016年底来大幅增加。LME库存减5875吨至1148000吨，4月中来小幅回落，整体处于 2008 年来低位。
4、理论利润：进口理论亏损3500元/吨，处近年低位；理论生产利润率2018年来震荡走高，处近年中轴偏高水平。铝棒与铝锭价差6月来持稳，整体处于2012年来区间相对偏高水平，铝棒对铝水分流有一定的促进作用。
5、主力资金：净空状态，净空占比7.93%，本周小幅收窄，4月来基本保持区间波动。
【铜】
交易机会：震荡偏强市，短多建议减持应对，中线单以52000减仓防御。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：明天1806合约最后交易日，隔月价差也维稳少有变化，市场已忽略价差对交割的影响，由于货源充足，买兴无力，盘面趋势又不明确，换月后，贴水恐将放大。关注明日市场恐就会有部分持货商提前对隔月报价。
2、基差情况：上海1#电铜53350元/吨，较1808贴水280元/吨。现货商报价贴水50元/吨，本周小幅收窄，处2009年区间偏高水平。8日国内20%铜精矿约45700元/金属吨，持平上周末水平。
3、库存情况：上期仓单减303吨至140981吨，处近10年来同期高位，6月回落的概率仍较大。LME库存增100吨至293550吨，6月来小幅回落，处2015 年来中轴偏高水平。
4、理论利润：进口理论亏1600元/吨，4月来震荡扩大，处2013年来低位；铜精矿制电解铜的理论利润5月来小幅回升，处于2014年来区间中轴略偏低水平，预期6月仍持稳略增。
5、主力资金：净多状态，净多占比1.5%，近一周增多，5月底来总体持稳。
【镍】
交易机会：中线多单轻仓持有，近期以111000一线减仓防御。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：今日镍价高位震荡，下游企业成交一般。主流成交于117150-117550元/吨。
2、基差情况：沪1#镍117650元/吨，较1809升水1750元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水650元/吨及750元/吨，5月中下旬回落，终端对高价接纳度趋于谨慎。
3、库存情况：上期仓单减少401吨至26036吨，3月来小幅回落，处近2015年来偏低水平。LME库存减702吨至276312吨，整体自2017年10月震荡后回落。
4、理论利润：进口理论亏损600元/吨，总体处于近年区间低位。进口镍矿生产镍板理论利润2017年6月来震荡走高，目前处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比6.5%，6月来小幅增空。
【铅】
交易机会：偏强震荡市，中线多单以19400一线减仓防御。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：国内环保减产，市场还原铅依然紧俏，但贸易商持货意愿不大，下游采购商多为按需采购，美联储加息在即，预计近期铅价格难有较好行情。
2、基差走势：沪1#铅20600元/吨，较1808升水350元/吨。
3、库存情况：上期仓单增加500吨至7998吨，整体自1月中来震荡回落，处2011年来区间低位。LME 库存减350吨至132275吨，3月来小幅震荡回升，处于2012年区间低位。
4、理论利润：进口理论盈利2600元/吨，总体延续2017 年12月来走高，处于近年来区间高位。国产原生铅生产利润整体自2017年末以来在2013年来区间低位横盘整理，且精矿明显受环保影响而近年持续收缩；国内再生铅利润生产利润2018年2月底来震荡回升，处近两年区间中轴偏高水平。
5、主力资金：净多头寸，净多占比0.16%，6月来持稳。
【锡】交易机会：宽幅震荡市，先行观望。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：下游维持观望，市场成交仍显清淡，国内锡矿供应吃紧程度有所缓解。不过产量环比增长幅度有限，近期国内环保回头看行动以及与锡矿加工费偏低抑制了产量释放。中期而言，矿端供应偏紧而消费稳定增长，供需仍有好转动能。
2、基差情况：沪1#锡146500元/吨，较1809升水930元/吨。
3、库存情况：上期仓单增加44吨至7190吨，6月来再度小幅上升。LME 库存增95吨，报2595吨，3月来小幅反弹，整体自2017年6月来处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利2月中来震荡走高，处近年区间高位。国产锡理论生产利润近一年震荡回落，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比11.97%，本周总体持稳，此前5月底来减多。
免责声明：本报告仅供参考，以此入市风险自负！
