铜 震荡
周日中国央行定向降准，释放流动性 7000 亿，超预期，利多铜价。贸易战问题仍然是市场的关注点，7 月 6 日美方对中国商品加征关税是否真的实施仍有较大的不确定性。欧洲开始对价值 28 亿欧元美国产品加征报复性关税，特朗普则威胁要对欧洲汽车征收 20%关税。供给端，印度冶炼厂关停及 Escondida 矿薪资谈判结果的不确定性仍对铜价有一定支撑。需求端，2018 年 1-5 月全国电网基本建设工程投资完成额 1414 亿元，同比下降21.2%，今年以来电网投资完成额同比持续处于负增长状态。全年电网投资计划增加 7.4%，预计电网投资下半年有望加快。预计铜价偏强震荡。
锌 震荡
宏观中性，量价中性，基本面中性。6 月 15 日中美贸易战正式打响后，鉴于国内端午节放假，悲观情绪积压在周二日盘正式全面释放，引致市场悲观情绪蔓延，近日锌市场更多考量宏观方面的理解，基本面供需或贸易面均有所让步。上周中央行释放 MLF 对市场信心提振有限，周日晚央行如预期降准 0.5%，幅度略超预期，但市场情绪是否如约反弹还未可知，短期内降准对市场的流动性刺激较大，这部分流动性是继续填补房地产又或是真正如央行所言填补中小型企业融资困难尚需市场和时间的考量，如若周一市场呈现高开低走的悲观势头我们将进一步维持悲观预期。全球市场贸易面进一步恶化，不仅仅是中国，日本、印度、墨西哥以及欧洲各国对美国的单边贸易主义均有不同程度的反抗，WTO 官员称该组织的存续性正面临最为严峻的考验，中德、中法之间的贸易能否达成共识或将成为破局的关键。基本面上看，环保督察的压力进一步增大，矿石和精炼锌的供给均不容乐观，在企业需求端减弱的情况下库存方面的财务压力将进一步转化为低库存的压力，整体的供给风险将凸显，因而在过分的悲观预期过后我们可能会发现市场出现新一轮。贸易面上看，之前数月我们持续在关注轮锌现货能否重新树立龙头带领价位重新上行，在 6 月 FOMC 加息会议之前龙头已初步凸显，但全球贸易摩擦加剧将这笔资金迅速冲垮，中、欧贸易商的信心同步衰退，在当前点位无论空向、多向均难达成一致。后续展望来看，降准释放流动性对市场仍将是利好，但可能出现利好出尽没牌可打的悲观反馈，如若周一大盘出现高开低走则进一步维持空向预期，美元指数可能进一步走强之 97一线，汇率则可能跌破 6.7 关卡，此阶段有多沪抛伦做多沪伦比的机会，强烈建议投资者在悲观的市场预期下寻求此类套利机会。
铅 震荡
宏观利多，量价中性，基本面利多。宏观方面，由于和美国车企利益一致，铅或为近日表现较为最为优秀的金属品种之一。从实质上看，贸易战对铅市的影响极为有限，外国市场对国内市场的铅蓄电池依赖度仍然较高，尤其是美国车企仍将偏好铅蓄电池，贸易战对出口压力有限，但股票市场和工业品板块均呈现快速堆叠的悲观情绪，上周中央行释放 MLF 对市场信心提振有限，周日晚央行如预期降准 0.5%，幅度略超预期，但市场情绪是否如约反弹还未可知，短期内降准对市场的流动性刺激较大，这部分流动性是继续填补房地产又或是真正如央行所言填补中小型企业融资困难尚需市场和时间的考量。基本面方面，铅作为相对最为坚挺的有色金属，也呈现了一定程度的下滑，周末国内在释放流动性的同时也在强调 2018 年的环保验收，预计后续铅的复产扩产力度将会大幅收窄，对铅也算是较大的利好。贸易面方面，伦铅现货仍凝聚了一定的资金在赌多，后续可能会出现小幅的反弹行情。后续展望来看，宏观方面的变动是对铅价上行的最大挑战，关注近期做多沪伦比的套利机会及可能的外盘资金带动的上涨行情，逢低做多。
镍 涨
伦镍反弹，有色内偏强，1-4 月镍供需仍偏紧，伦镍库存在 28 万吨下方，沪镍 2.5 万吨以内，沪镍 180920 日均线上方偏强震荡，叠加降准利好偏强延续。
铝 震荡
本周沪铝前期延续上周跌势，中后期开始震荡反弹并且有所企稳，目前再度陷入盘整之中。伦铝基本也相同走势，只是幅度相对稍大。现货方面则反应较为滞后，整体报价也呈现走弱态势。铝锭社会库存继续下降，但是降幅有所收窄。目前供应较为充足，市场对于未来增产情况较为担忧。从盘面上看，08 合约下行至 14000-14400 区间内开始了横盘整理，短时间企稳，未来有进一步下跌的可能，建议空单谨慎续持，下方第一支撑位13800。
