9月25日，沪铜主力合约CU2011报收51,040元/吨，涨跌幅0.39%；持仓量314,739手，持仓量变化-6,263手。伦铜LME3报收6,574.50元/吨，涨跌幅0.78%。LME铜投资基金多头周持仓39,416.48手，持仓量变化2,273.64手；空头周持仓9,133.99手，持仓量变化1,597.82手。
现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水10 元/吨-升水100元/吨。平水铜成交价格 50,780元/吨-50,820元/吨，升水铜成交价格50,835元/吨-50,875元/吨。进口盈亏-300左右。废铜方面，广东光亮铜报价46,300元/吨，上涨100元/吨。
近期欧洲疫情反弹引起市场关注。欧洲这波疫情爆发严重程度已经超过了第一波。西班牙、德国和法国每日新增不断创新高，英国部分地区也再度封锁。疫情引发市场对经济二次封锁的担忧，风险资产普遍下跌。从数据上来看，欧美9月制造业PMI分别录得53.7和53.5，高于市场预期。但日本9月制造业PMI仅47.3，处于衰退区间，表现偏弱。美联储9月议息会议没有超预期表现，市场对美联储扩大宽松的预期落空。但上周美国民主党提出2.2万亿美元的抗疫计划，并将在本周表决。若该计划通过，风险资产将再度获得向上动力。欧洲方面，整体来看，经济在脱离衰退预期。欧元区19个国家的消费者信心从8月的-14.7升至-13.9，超出市场预期，但低于长期趋势。
欧美经济目前还在缓慢恢复，整体利多铜价。但疫情发酵仍带来一定的不确定性。供应上看，国内TC维持在48美元/吨，整体偏紧。从盘面看，铜价走势较有韧性，下行并无太大动力。目前美国抗疫计划和欧洲疫情发酵成为影响铜价的最重要因素，建议关注。
