目前，沪铜价格延续7月中旬以来的震荡之势，且成交量逐步收窄。从基本面来看，目前供需链对于铜价的影响要弱于宏观影响，一方面上游矿端供应较此前恢复，但长期以来即使铜精矿维持正常供应下，相对于生产需求来说仍相对紧缺，故矿山运营的恢复及当地出口量的增加短期并未对铜价走势造成影响；三季度国内电解铜生产较前季度大幅回升，但相较于前期国内库存的消耗，产量的增长并未产生大幅累库的情况，加上硫酸库存高企，也制约了冶炼量增长速率；此外，虽然目前下游消费低于市场预期，但在进口铜维持高位，铜冶炼的回升，国内社库也是反弹有度且仍位于年内均值下方，表明目前消费相对市场流通量仍具一定的韧性。
金信期货山东分公司0531-87125755李老师
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