内外走势：周四LME铜震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7055.5美元/吨，日跌0.19%。沪铜主力2101合约震荡下跌，日内最高53140元/吨，最低52580元/吨，收盘价52730元/吨，较上一交易日收盘价跌0.51%；成交量119349手，日减8921手；持仓119349手，日增2289手。基差140元/吨；沪铜2012-2101月价差-70元/吨。
市场焦点：（1）辉瑞表示在3期试验的最终疗效分析中，新冠疫苗显示出95%的有效性。（2）欧盟多国官员在欧盟峰会开幕前对英国当前的一些谈判立场提出质疑，这令原计划有望在本周五敲定的脱欧协议草案再添变数。（3）WBMS报告，2020年1-9月全球铜市供应短缺88.7万吨，较1-8月的短缺44.7万吨扩大。
现货分析：11月19日SMM现货1#电解铜报价52820-52920元/吨，均价52870元/吨，日涨160元/吨。长江有色报道，贸易商积极出货，接货商压价收货，下游逢低买入，成交较好。
仓单库存：周四沪铜仓单合计48034吨，日减851吨；11月18日，LME铜库存为160200吨，日减1500吨，连降10日。
主力持仓：沪铜主力2101合约前20名多头持仓76027手，日增1117手，空头持仓71543手，日增1610手，净多持仓4484手，日减493手，多空均增，净多减少。
行情研判：11月19日沪铜2101震荡下跌。上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC维持低位，冶炼厂生产成本持续高企；近期铜市下游需求出现好转，带动库存持续去化，目前沪铜库存已接近7月的低位，铜价表现较强。不过新冠疫苗再次传来利好消息，缓和对疫情蔓延的担忧，加之英国脱欧谈判再生变数，美元指数小幅反弹；同时国内冶炼产量上升趋势，以及需求好转的持续性仍需检验，对铜价形成阻力。技术上，沪铜2101合约持仓增量表现抗跌，下方52400存在支撑，预计短线偏强震荡。操作上，建议可在52400-53100元/吨区间操作，止损各200元/吨。
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