昨日沪铜回升受阻于 49000 元/吨，收盘时沪铜主力 1809 合约跌 180 元/吨，报收 48810，涨跌幅为-0.36%，成交量减少 28 手至 29.6 万，持仓量增加 2134 手至 21.4 万。沪铜全部合约国内前二十持仓多头减持 11171 手至 155432，国内前二十持仓空头减持 8085 手至 188353。现货方面：SMM 讯，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 140 元/吨-贴水 80 元/吨，平水铜成交价格 48680 元/吨-48760 元/吨，升水铜成交价格 48700 元/吨-48790 元/吨。
本周公布的二季度 GDP 同比微幅下降 0.1%，规模以上工业增加值连续四个月不及市场预期，固定资产投资增速创纪录新低，宏观数据疲弱使得沪铜走弱。贸易战所造成的恐慌情绪尚未消散，疲弱的宏观数据更加剧了投资者对未来铜需求的担忧。虽然 Escondida 薪资谈判依然存在变数，但目前市场对于矿山薪资谈判情绪普遍偏乐观，在薪资谈判没有出现超预期事件之前，预计对铜价走势影响较弱。
7 月下旬将召开政治局会议，为下半年经济工作定下基调，政治局会议关于经济政策的制定或会影响下半年的铜需求，需重点关注。短期内在宏观偏弱、铜消费淡季的背景下预计沪铜将维持弱势运行。
