中长期矛盾：全球经济疲软与宽松背景下，铜市场长期面临的需求走向。
短期矛盾：疫情持续爆发、疫苗稳步推出背景下欧美经济复苏的节奏，拜登政府上台后的政策变化
我们的观点：
宏观方面，近期宏观不确定性有所回落，一方面总统权力过渡上拜登已经逐步公布其执政团队，另一方面疫苗稳步推进，最快12月上旬英、美可开始接种保护有效率95%的辉瑞疫苗。美联储11月会议纪要显示，官员们讨论了就美联储购债策略提供更多指引的问题，近期或会增强相关指引。英国和欧盟的贸易谈判本周末预计重启。近期外交部长王毅与日韩两外长先后达成共识。但欧美疫情仍然严峻，德国累计确诊首超百万。美国纽约州新增确诊人数创纪录。
基本面方面，矿端出现一些小干扰，Antofagasta智利Centinela铜矿工会下周或进行罢工。现货目前依旧等待国内炼厂与海外矿山的长单谈判，成交清淡，TC维持在低位。废铜方面，在铜价上涨后，废铜持货商出货意愿较强，但目前进口方面的货源未大量补充的情况下，整体供应仍呈现偏紧局面，精废价差难以拉大，仍有利于精铜的消费。近期国内需求端回暖，以漆包线、铜管等板块表现较好，主要是受家电、汽车等终端行业持续改善的影响，但线缆依旧表现平淡。
价格判断，当前预期复苏的趋势较为确定，但考虑到疫苗普及的乐观情绪在短期充分兑现，后续关注的逻辑或回到刺激政策方面，包括美国的刺激政策何时出台以及欧洲年底刺激计划的具体内容，短期铜价或仍将表现为偏强的势头，需注意冲高后现货的跟进情况，来把握高位震荡的节奏。
投资策略：观望
风险提示：无
