内外走势：周四LME铜承压下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报7644美元/吨，日跌0.40%。沪铜主力2101合约低开震荡，日内最高57330元/吨，最低56500元/吨，收盘价56870元/吨，较上一交易日收盘价跌0.58%；成交量193370手，日减8995手；持仓130455手，日减5923手。基差380元/吨；沪铜2101-2102月价差10元/吨。
市场焦点：（1）美国11月ADP就业人数增加仅30.7万，不及预期的43万，也不及预期的36.5万。（2）美国众议院议长佩洛西与参议院民主党领袖舒默呼吁立即磋商经济刺激方案，并且应该以9080亿美元的两党提案作为谈判基础。
现货分析：12月3日SMM现货1#电解铜报价57180-57320元/吨，均价57250元/吨，持平。长江有色报道，持货商继续挺价，市场观望情绪较浓，下游刚需为主，成交清淡。
仓单库存：周四沪铜仓单合计29259吨，日减970吨；12月2日，LME铜库存为149675吨，日减250吨。
主力持仓：沪铜主力2101合约前20名多头持仓77252手，日减3833手，空头持仓83493手，日减3548手，净空持仓6241手，日增285手，多空均减，净空增加。
行情研判：12月3日沪铜2101低开震荡。美国11月ADP数据表现暗淡，加之出台新的刺激方案的预期升温，美元指数延续弱势。上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC维持低位，冶炼厂生产成本高企；铜市下游需求转好，带动库存持续去化，目前沪铜库存达到近六年低位，对铜价支撑较强。不过国内冶炼产量呈现上升趋势，加之近期铜价走高，下游采购畏高情绪增加，库存下降或将放缓，铜价上行动能减弱。技术上，沪铜2101合约缩量减仓延续回调，多空交投趋于谨慎，预计短线延续调整。操作上，建议可在56400-57400元/吨区间轻仓操作，止损各300元/吨。
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