周五晚铜价高位震荡，沪铜2101收于59190，伦铜站上8000后微跌，收于7995.5。美国9000亿财政刺激协议即将达成，中国经济呈现加速上扬态势，11月经济数据较前值继续改善，且央行连续2个月超额续作MLF，避免年底容易发生的流动性紧张。疫情形势依然严峻，但疫苗乐观预期令市场对疫情忧虑大大降低。供需方面，上周铜精矿现货TC微升，整体处于底部震荡。2021年铜精矿长单TC为59.5美元/吨，较前值下降2.5美元/吨，表明市场预期明年铜矿供应延续紧俏格局，尽管明年矿山增量料高于冶炼厂，但当下铜矿现货加工费持续处于50美元下方，且今年铜矿库存消耗，因此明年长单加工费反而较今年下滑，且基本符合市场预期。冶炼厂维持高产，SMM预计12月产量有望高达86万吨，创年内单月产量新高，全年产量达到930万吨。下游消费尚可，但高铜价在一定程度抑制下游采购及消费，上海现货贴水190-130元/吨。SMM预计12月铜管企业开工率环比上升1.52%，同比增长5.46%，铜杆企业开工率环比小幅回落，铜棒及铜板带箔订单改善。上周上期所及LME库存均继续回落。总的来看，宏观及供需对铜价均有支撑，仍然看多铜价，但铜价临近阻力位，关注沪铜在60000，伦铜8000附近表现，若有效站稳将进一步上升，反之可能回落，且铜价自3月底以来无明显回落，高位获利盘料逐步增多，暂不建议追涨。
