铜：持多
镍：观望
锌：买开
铅：观望
铝：持多
铜：周一铜市交投清淡，铜价窄幅波动。当天美元走强给市场以压力，目前美元处于区间震荡，市场也在等待明朗。一方面，美元升息给美元以支持，另一方面，美元又是全球经济好坏的晴雨表，目前全球经济仍然健康，这使美元汇率的避险功能还没有十分明显，因此美元汇率短期仍会震荡，在此环境下，铜市震荡的可能性也加大。中美贸易2000亿美元之争要在8月底明朗，估计在此之前，市场的紧张局面会一直存在。周一国务院召开常务会议，表示财政政策要更加积极，基建有望改善。回到铜市来看，国内现货仍维持平水-50元升水，进口盈利在122元，LME现货贴水扩大到33美元。从国内了解的情况，近期国网招标和执行量都有明显增加，国内电缆需求较好。另外Escondida铜矿谈判进展不佳，这些都给铜市以支持。我们倾向于近期铜价会以震荡为主，LME要上破10日均线6940美元，铜价反弹空间才能打开。国内铜9月合约需要上破49380元。交易上观望为主，原有低位短多可继续持有。
镍：隔夜伦镍冲高后再度回落，现货方面来看，LME镍库存回升至25万吨上方，贴水扩大至99美元。国内现货市场上金川升水继续上调，与俄镍价差再度扩大。目前金川镍方面挺价意愿明显，而俄镍货源增多后市场接货医院普遍低迷，多持观望态度。行业消息显示，昨日商务部方面决定自即日起对原产印尼等国进口不锈钢坯和不锈钢热轧卷板反倾销立案调查。后期对于印尼等国进口不锈钢产品或增加惩罚性关税。就目前印尼方面不锈钢出口格局来看，每月约有10万吨左右运往中国，约占其总出口量的40%左右。后期我国不锈钢市场压力或有减弱，但我们需注意到，印尼方面若无法输出不锈钢，其出口至国内的镍铁将继续增加，而目前国内镍铁产能已处在回复当中，后期国内镍铁总供应量或激增，这也将给镍价一定压力。短期来看镍价上方承压明显，近两月下游开工情况不乐观，镍铁供应预期恢复为主，镍价或将承压运行。操作上建议可暂观望或背靠110000元轻仓试空。
锌：昨日，LME三月期锌在2525-2620美元间保持振荡，尾盘交易时段未能守住盘中涨幅，收在2549美元，小幅压制在短期均线位置。安特卫普仓库流入1.9万吨锌锭，使LME锌库存单日大幅上升17200吨，总存量回到25万吨上方与7月上旬持平，影响了人气。沪锌夜盘小幅收阴，主力合约在21160-21510间交投。上海期货交易所针对沪锌较突出的仓量风险上调了7月24日-8月16日期间，ZN1809合约日内平今仓手续费至5倍水平。昨晚来看，锌市场增仓的2.4万万手中，绝大部分依然增在9月。当前锌市场的波段低点已经探明，而国内密集出台的提振宏观需求、扩大货币政策保障的政策底部已经出现，有益于锌价延续振荡反弹。而波段反弹能否冲破21500-22000首要强阻力区，取决于国内低库存、仓量风险、宏观资金面触底后的消费环境以及冶炼厂对保值点位的选择。操作上，关注盘面机会，2.08-2.1万间锌多单可背靠2.05万持有。
铅：伦铅晚间未能守住盘中最大涨幅，振荡疲弱；沪铅1809交投在1.85万上下，周一开始沪铅的交易重心有所上抬，尝试站稳5日均线。从铅期现货价格表现看，持续的反弹比较被动，主要由期货价格带动，昨日现货升水小幅缩窄到270元。操作上，观望。
铝：周一铝价明显收涨，市场传闻连城铝业准备减产，此消息代表在成本曲线高端的企业在电价优惠取消之后难以承受目前的价格，或预示着未来减产面积的进一步扩大。除此之前铝价具备买入的安全边际：氧化铝价格反弹支撑价格底部，同时企业为达到特别排放限值新增环保设备增加固定成本开支和自备电整治提升电费成本也对价格形成支撑。上涨的驱动中政策上也可期待：京津冀及周边地区大气污染防治领导小组的成立，环保限产的预期进一步增强，以及下半年的环保督察可能会对供给产生冲击，单边建议持多。另外建议关注近期跨期套利机会，现货弱势和预期偏强，期现偏离度有可能拉大。
