内容提要
宏观预期炒作引告一段落，下周拜登入主白宫，观察其政策走向。国内疫情爆发引发市场对中国消费的担忧，叠加国内进入传统淡季，随着下游逐步完成节前补库，铜需求或将转冷，拖累铜价上扬。
操作建议
6万元关口压力较大，考虑价格充分回调后尝试做多，参考区间57000-60000元/吨。
风险提示
疫情再爆发导致管控收紧，疫苗普及出现波折，美国两党政权非和平交接
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行情综述沪铜2103合约本周高位回调，周一日线大幅跳水回吐上周大半涨幅，回归震荡区间，周二探底回升，整体支撑仍在，随后两日铜价陷入窄幅整理，周五受海外宏观刺激有冲高表现，但上方压力较强，多头势力减退，日间回吐周四夜盘所有涨幅。具体数据，沪铜2103合约本周开盘60150元/吨，周一失守60000元关口后至铜价周二一度跌至57960元/吨，周五冲高未果，收于58690元/吨，周跌幅2.86%。
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国内库存信息汇总本周数据来看smm主流地社库降1.75万吨至18.53万吨，上海地区降1.95万吨，广东地区降0.22万吨。本周社库库存环比下降与下游节前补库有关，盘面上价格回落下游接货意愿有所修复，同时供应方面依然处于紧张状态，炼厂开工减少叠加进口窗口关闭进口铜流入缓慢，导致这轮库存去化。我们看到保税库库存增0.02万吨，智利船期延误导致到港货源减少。
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一周新闻数据汇总
1.SMM网讯：【SMM调研：铜下游加工材企业放假安排】据SMM调研，2021年铜下游加工材企业受各地疫情管控政策的影响。1月下旬，企业的外地员工已经表达出想请假回家的意愿，少数线缆企业表示会根据员工在内外地占比的结构情况，或将在1月底停止生产，安排放假，其他铜加工材下游企业普遍在1月底2月初安排放假，放假时间稍稍有所延长，其中河北地区受疫情影响，重风险地区企业已出现停工停产的现象，放假时间不得不较往年有所提前，而江西给其供货的铜杆厂受其拖累，出货不佳，或将陆续在一月底安排放假，其他大企业和国有企业的放假时间较往年没有明显的变化。总体来看河北，江西，上海部分企业或将安排员工提前放假，其他地区的放假时间较往年的变化幅度不大。
2.SHMET网讯：【必和必拓智利Cerro铜矿败诉但仍可正常运营】必和必拓表示，在智利最高法院支持当地土著社区对该项目用水的投诉后，其位于智利的塞罗-科罗拉多铜矿的运营仍在继续。经过5年的法律诉讼，法院裁定，对该矿环境项目的例行评估没有考虑到当地人的警告，即该矿的作业过度用水，影响了当地湿地。2020年7月，在冠状病毒流行的情况下，公司曾决定减少矿业的活动。科罗拉多州Cerro公司2019年铜产量为71700吨，约占智利总产量的1.2%。
3.SHMET网讯：【2020年哈萨克斯坦精炼铜产量同比增长1.8%】据外电1月15日消息，哈萨克斯坦统计局周五公布的数据显示，2020年该国精炼铜产量同比增长1.8%，精炼锌产量同比微升0.1%；粗钢产量同比下滑3.1%。于伦敦上市的铜矿商——哈萨克斯坦金属集团（KAZ Minerals）以及嘉能可（Glencore）旗下Kazzinc公司贡献了哈萨克斯坦很大一部分金属产量。
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行情分析及思路
宏观上美国两党政权交接将在下周进行，拜登政府内阁尚未完成组建，且特朗普弹劾按投票也尚未完成，美参议院事务积压，是否能在拜登上台后立即通过1.9万亿刺激政策尚未可知。另外本轮市场对拜登的刺激政策已有提前反应，周五细节出台后市场偏于冷静，短期来看宏观利好继续带来的上涨动力减弱。美联储表面短期不会退出宽松的货币政策，退出前会与市场充分沟通，避险情绪回落。基本面上看，目前仍处春节前的淡季之中，北方疫情管控收紧导致消费受到冲击，另外部分下游出于对疫情的担忧或出现提前放假的情况。整体上看目前宏观预期炒作引告一段落，下周拜登入主白宫，观察其政策走向。国内疫情爆发引发市场对中国消费的担忧，叠加国内进入传统淡季，随着下游逐步完成节前补库，铜需求或将转冷，拖累铜价上扬，短期来看铜价在60000元存在较大压力，短期建议等待价格充分回调后尝试做多，参考区间57000-60000元/吨。
