行情回顾 随着美元出现反弹，铜价面临压制。虽然拜登提出新一轮大规模经济救助计划提升市场乐观情绪，但计划是否通过仍存在不确定性，且美国劳动力市场疲弱超预期，上周铜价整体小幅下跌。
海外市场 上周海外市场利多有限。海内外疫苗接种后少数人死亡，引发接种者恐慌，不利于海外疫情防控。拜登提出规模高达 1.9 万亿美元的经济救助计划来应对不断恶化的新冠疫情，并推动美国的经济复苏。但一些美国会议员近期表示，反对政府再度大幅扩大财政赤字并进一步推高政府债务，所以拜登的救助计划能不能顺利落地还存在变数。从数据上看，上周美国非农就业-14 万人，这段时间首次出现负值，失业率 6.7%，结束了前 7 个月的连降趋势，远不及市场预期。美国核心 CPI 同比 1.6%，与预期值和前值保持一致，也并未有突出表现。1 月密歇根消费者预期指数录得 73.8，低于前值，市场乐观情绪降温。美联储表示一旦达到最大就业和物价目标以后，就会逐步推出宽松周期，美元也迎来了反弹的迹象。不过目前看来，今年美联储加息的概率不高，对铜价冲击有限。
国内市场 12 月 PMI 官方制造业 PMI 为 51.9，较前值降 0.2 个百分点；非制造业 PMI 为 55.7，较前值降 0.9 个百分点。制造业改善趋势放缓，但仍在荣枯线之上。12 月 CPI 当月同比 0.2%，PPI 当月同比-0.4%，通胀走高。2020 年国内出口规模 32.16 万亿元人民币，创历史新高。以美元计，12 月出口同比 18.1%（前值 21.1%），进口同比 6.5%（前值 4.5%），贸易差额 781.7 亿美元（前值754.3 亿美元）。因海外疫情影响，国内出口持续增长。
后市展望 目前铜矿供应依然偏紧。宏观上看，海内外市场均利多有限。国内数据基本符合预期，美国劳动力市场继续疲弱。拜登提出新一轮经济救助计划，但通过仍存在不确定性。且本轮疫情较为严峻，乐观情绪或减退。但美联储还没有那么快推出宽松货币政策，预计铜价底部有支撑，整体来看，走势或偏震荡。
2021年1月18日国都期货铜周报
