行情回顾 全球疫情形势严峻，经济面临威胁，铜价上涨受阻。拜登就任总统，一系列政策利好经济，抬升市场乐观预期。此外，上周公布的欧美经济数据均好于预期，多空因素之下，铜价小幅波动。
海外市场 上周海外数据多数利好。美国方面，拜登主张大力刺激经济，提高了家庭和纳税人补贴，通胀预计上升，支撑铜价。美国 12 月新屋开工总数录得166.9 万户，12 月营建许可总数录得 170.9 万户，12 月房屋开工和建筑许可猛增至 2006 年以来的最高水平，美国大西洋沿岸中部地区的工厂活动本月加速，制造商报告新订单激增，制造业和楼市支撑美国经济。欧元区方面，欧元区 1月制造业 PMI 录得 54.7，服务业 PMI 录得 45，均不及前值，但好于预期，边际变化不大。德国 1 月 ZEW 经济景气指数升至 61.8,出口预期改善提振经济前景。
欧洲央行维持货币政策不变，重申非常宽松的货币政策立场。英国和日本 CPI数据均好于预期，通胀继续走高。
国内市场 12 月 PMI 官方制造业 PMI 为 51.9，较前值降 0.2 个百分点；非制造业 PMI 为 55.7，较前值降 0.9 个百分点。制造业改善趋势放缓，但仍在荣枯线之上。12 月 CPI 当月同比 0.2%，PPI 当月同比-0.4%，通胀走高。12 月工业增加值当月同比 7.30%，好于预期 6.90%，并创近一年新高。以美元计，12 月出口同比 18.1%（前值 21.1%），进口同比 6.5%（前值 4.5%），贸易差额 781.7 亿美元（前值 754.3 亿美元）。因海外疫情影响，国内出口持续增长。12 月社会消费品零售总额当月同比为 4.60%，虽较前值下行 0.40 个百分点，但石油和地产消费仍维持高增速，预计出口和销售继续支撑工业增加值增长。
后市展望 目前炼厂 TC 进一步下滑，铜矿供应依然偏紧。尽管海内外疫情仍严峻，施压经济。但从数据上看，欧美 1 月制造业和消费信心继续上升，国内经济平稳增长，整体利空有限。且欧美货币政策仍维持宽松，私人补助也将继续派发，通胀或继续走高，利好商品价格。预计铜价震荡走高。
2021年1月25日国都期货铜周报
