上周国内外铜价都出现了探底回升的走势,市场在连续下跌之后,寻找到支撑,并企稳反弹。从近期供需情况来看,其实并无太大变化,现货市场在临近春节时间段里,成交清淡,现货升水也以持稳为主。但值得注意的是,国内的库存依然处于低位,库存在传统的累库周期里并未出现明显累库,甚至依然整体水平在下降,这无疑会为后期的市场行情提供支撑。
特别是在今年就地过年的背景之下,我们预计今年节后的旺季有可能提前到来,届时铜价供应或有可能捉襟见肘,铜价或将再次展开上涨行情。实际上,近期铜价的波动更多是来自于宏观方面的变化,此前国内流动性的收紧以及美联储关于未来政策变化的讲话,都让市场的乐观预期有所下降,因而引发下跌行情。但是随着上周国内央行再度放宽流动性,以及美国最新的 1.9 万亿的财政刺激政策通过,市场的乐观情绪再度被点燃,铜价也因此出现了反弹。整体来看的话,我们认为是此前市场过度乐观的预期在稍有不顺的时候,铜价陷入了调整,但是中长期的行业逻辑并未发生变化,我们还是坚持此前的判断,看好海外需求的今年的增长,看好新能源带来的需求增量。因此,短期的调整时候,我们依然看涨铜价后市行情。