上周铜价走势震荡上行，出现了企稳回升的走势。此前铜价快速上涨之后出现回调，我们依然维持中长期看涨的观点，并认为铜价的回调更多是短期的走势，是对加速上涨之后的正常修正，进而进一步指出市场回落后的支撑可以从三个角度去寻找，一个是技术上的 20 日均线支撑，一个是美债收益率上升放缓，另一个是下游需求开始发力，现货升水企稳回升。
从上周的走势来看，这一判断已经开始兑现。对于后市，我们继续坚持铜价维持上涨趋势，未来仍有更大的上涨空间，但是市场涨势难以像前期那样顺畅。当前市场焦点已经重回供需，但是高铜价对于需求的抑制作用也在逐渐显现。最新的调研情况显示，下游终端消费在高波动铜价下都放缓了采购的节奏，冶炼厂的成品库存已经创出了历史新高，交易所库存也在持续回升，都在说明下游工厂对于高铜价还需要时间来消化。这也意味着短期内铜价的上涨难以一蹴而就，走势将可能是震荡上行的趋势。而中长期来看，我们看好铜价的支撑因素没有改变，国内外经济仍处景气周期，新能源和可再生能源需求依然火热，基本面继续向好。综合而言，我们继续看好未来铜价走势，但是不建议去追多铜价，短期内也难以再创新高，更适宜去等待回落后的做多机会。
2021年第11周铜冠金源期货铜周报
