内容提要
宏观面经济复苏预期强烈，但美债收益率快速上行施压其他风险资产；基本面上消费复苏缓慢，库存出现积压，但供应端再传扰动，紧张格局维持。操作建议预期铜价短期维持高位震荡，建议等待回调后试多，参考区间65000-69000元/吨。
风险提示中国消费复苏不及预期；货币政策超预期收紧
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行情综述
本周铜价基本维持65000-68000元区间震荡，周一周二均有冲高表现，但上方压力较大周三价格回落下探65000元关口确认支撑周四反弹争夺67000元关口，收于67920元/吨，周涨幅0.53%。伦铜周内走出小型v字反弹，最低8755美元/吨，收于9132.5美元/吨，周涨幅1.4%。
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基本面信息
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一周新闻数据汇总1、【秘鲁Antapaccay铜矿表示矿山遭到当地社区封锁 矿山停止运营】2021年3月11日，嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿表示矿山遭到当地社区封锁，矿山停止运营。政府已安排矿山与当地社区在当地时间3月12日见面调解，为受矿山运营影响的当地居民制定赔偿计划。Antapaccay是秘鲁第六大铜矿山，2020年Antapaccay自有铜产量18.6万吨，同比减少6%，主要由于Antapaccay矿石品位下降。2、【CRU：2021年全球铜需求将增长5.2%】CRU预计，2021年全球铜消费量将增长5.2%，其中中国增长3.5%，世界其他地区增长7.1%。为了实现全球精炼铜需求增长5.2%，世界其他地区需要增长7.1%。需要关注的关键因素是世界其它地区的需求。CRU基础金属研究和策略主管瓦妮莎·戴维森女士称中国铜消费增长要比世界其它地区的需求前景更有把握。除此之外，随着中国从投资导向型增长转向消费型增长，中国未来十年的铜消费将更加依赖世界其它地区。戴维森说，我们确实需要发达国家和新兴市场的其他一些市场开始出现增长，这方面存在一些风险。 3、【秘鲁1月铜出口同比上升2.68%至16.866万吨】秘鲁1月矿业出口同比增长8.84%，至25亿美元。其中：1月铜出口同比上升2.68%至16.866万吨 4、秘鲁2021年铜产量将创记录高位的250万吨】秘鲁能源和矿业部长Jaime Galvez周二表示，2021年秘鲁铜产量可能达到创记录的250万吨，远高于去年的215万吨。最近的铜矿扩张项目及Minsur拥有的价值16亿美元的Minas Justa项目将于4月或5月开工，将有助于秘鲁铜产量的提高。
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行情分析及思路宏观面来看，本周美国通过了新一轮1.9万亿纾困政策，在当前宽松的货币政策以及不断加码的财政政策吨加持下，美国经济或出现超预期表现，叠加当前欧美疫苗接种稳步推进且已初见成效，市场多头情绪或维持主导。基本面上消费复苏缓慢，下游采购疲软向上传导，上游库存积压明显，施压铜价。不过近期矿端再度出现罢工事件，铜矿紧张的格局仍在延续，支撑铜价高位运行。当前我们需重点关注美债收益率持续走高拉动美元上涨给予市场其他风险资产的压力，关注下周的美联储利率决议。预期铜价短期维持高位震荡，建议等待回调后试多，参考区间65000-69000元/吨。
刘文波
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