上周铜价走势震荡回落，周五夜盘则出现了反弹，整体来看，在前期回落之后，铜价短期陷入了高位的震荡格局之中。
引导上周铜价走势的主要因素还是来自于宏观方面，美债收益率的持续走高，带动美元上涨，对铜价形成了打压；但是美联储对于美国经济复苏的看好，以及宽松政策还将持续的表态则对铜价形成了支撑，因此造成铜价在窄幅区间内盘整。同时，市场也在等待供需方面进一步确切的消息。进口铜精矿的加工费持续下跌，创出新低，体现了铜精矿供应的紧张程度；虽然国内冶炼厂目前依然保持高排产，依靠副产品价格回升弥补整体冶炼利润，但是预计难以持续，据了解 4 月份国内冶炼的检修会逐步开始增加。市场最为关注的无疑是下游消费的情况。从库存来看，上周国内库存继续增加，旺季消费显然还未到来，高铜价对于下游采购也有一定的抑制作用。但是我们了解终端消费还是处于增长之中，未来迟早会传导至中游铜材端。
整体来看，我们看好铜价的支撑因素没有改变，国内外经济仍处景气周期，新能源和可再生能源需求依然火热，中长期来看，铜价依然有可观上涨空间。但是短期节奏方面，我们不建议去追多铜价，短期内也难以再创新高，更适宜去等待回落后的做多机会。或是等待下游需求启动的信号，再行介入多单。
2021年第12周铜冠金源期货铜周报
