中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：疫苗产能充足前欧美疫情情况以及刺激政策推进。
近期宏观较乐观叠加基本面供应有扰动支撑，铜价持续偏强。近期价格连续拉涨后，下游零星出现担心后续价格持续攀升的点货迹象。
1.宏观：宏观偏多，海外方面，美国经济复苏强劲，欧元区生产复苏强劲。拜登政策持续推进，将宣布加税等一揽子社会支持计划。另外建议关注美联储周三公布的货币政策决定是否存在减码宽松的迹象。
2.基本面：基本面亦有支撑，供应再生扰动，消费刚需仍有支撑。矿端供应方面再生扰动。智利矿山港口因养老金问题，出现罢工传闻。库存方面，全球库存重回小幅去库。废铜方面，精废价差持续走阔，利润高，供需均较为景气。3月废铜进口大增，对供应有补充。但据悉鹰潭地区受环保压力，再生铜生产或有影响，对精铜消费短期有提振。消费方面，铜价大幅上涨后下游畏高情绪明显，现货成交冷清，华南地区部分铜杆企业由于成品库存水平过高进入短期检修，但终端刚需采购仍在，对消费有一定支撑。
3.价格判断：近期铜价走强一是海外经济数据强劲，二是需求端的刚需韧性以及终端边际回暖的迹象，在具备消费边际回暖预期背景下，三是市场资金情绪较好，连续两周大幅增仓。但未来价格上涨的可持续性仍需观察产业在价格升至72000后实际消费情况，以及废铜高进口量下带来的冲击。在当前价格水平下，预计波动有所加剧。
投资策略：逢低做多。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系恶化。
