中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：疫苗产能充足前欧美疫情情况以及刺激政策推进。
近期宏观较乐观叠加基本面供应有扰动支撑，铜价持续偏强。昨日外盘夜盘盘中伦铜突破1万美金后回落。后续可以关注铜价在1万美金附近的阻力情况。
1.宏观：宏观偏多，支撑主要来自海外方面，美国经济复苏强劲，欧元区生产复苏强劲。美联储货币政策决议维持宽松。近期美债收益率和美元均有回落，对市场情绪有支撑。
2.基本面：基本面亦有支撑，供应再生扰动，消费刚需仍有支撑。矿端供应方面再生扰动。智利矿山港口因养老金问题，出现罢工传闻。库存方面，全球库存重回小幅去库。废铜方面，精废价差持续走阔，利润高，供需均较高景气度。3月废铜进口大增，对供应有补充。但据悉鹰潭地区受环保压力，再生铜生产或有影响，对精铜消费短期有提振。消费方面，铜价大幅上涨后下游畏高情绪明显，现货成交冷清。
3.价格判断：近期铜价走强一是海外经济数据强劲，二是需求端的刚需韧性，三是市场资金情绪较好，连续两周大幅增仓。但未来价格上涨的可持续性仍需观察产业在价格升至72000后实际消费情况，以及废铜高进口量下带来的冲击。在当前价格水平下，预计波动有所加剧。预计沪铜短期核心运行区间（69000，73000）。
投资策略：逢低做多。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系恶化。
