中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：疫苗产能充足前欧美疫情情况以及刺激政策推进。
宏观情绪乐观助推风险资产上涨，铜价应声上行。一是政策方面通胀上升和减码宽松的担忧缓解。美国4月新增非农就业仅有预期的四分之一，另外美国财长耶伦认为美国可能没有进入通胀周期。二是因就业数据不及预期，美元急跌，亦对铜价有所支撑。三是英美等发达国家接种疫苗顺利，经济修复预期强烈。
基本面方面仍有支撑。海外消费修复预期仍在，但境内消费抑制明显。供应扰动出现缓和迹象，体现在tc和铜精矿港口库存水平开始回升。而废铜由于高铜价下光亮线需求旺盛，供需偏紧。但昨日精废价差有明显收窄，废铜供应商或存在惜售现象。值得注意的是，铜品种国内去库情况仍不佳，全国库存再度走高。
价格判断：海外强劲的经济复苏与尚未收紧的政策，叠加阶段性美债收益率回落及美元走弱对铜价形成了有力的支撑。短期维度看，海外宽松政策与经济复苏仍将持续，价格预计仍偏强。但产业上普遍对高价接受度较差，在价格达到当前高位后，市场波动或有加剧，可能出现高位震荡行情。
投资策略：逐步了结多单盈利。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系恶化。
