内外走势：周一LME铜震荡微跌，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9872美元/吨，日跌0.29%。沪铜主力2107合约承压续跌，日内最高72950元/吨，最低71010元/吨，收盘价71640元/吨，较上一交易日收盘价跌0.72%；成交量246429手，日增32416手；持仓131903手，日增5166手。基差-270元/吨；沪铜2106-2107月价差-200元/吨。
市场焦点：（1）美国两党就交通基建法案达成一致，将在五年内将拨款增加34%，至约3000亿美元。（2）白宫将最初2.3万亿美元的基础设施计划削减至1.7万亿美元，不过仍远高于共和党议员提出的5680亿美元。（3）我的有色网，5月21日，中国港口铜精矿库存50.7万吨，较上周减少3.6万吨；中国铜矿加工费为35.6美元/干吨，较上周上调1美元/干吨。
现货分析：5月24日SMM现货1#电解铜报价71170-71570元/吨，均价71370元/吨，日跌600元/吨。长江有色报道，持货商积极出货，下游逢低采购，成交表现尚可。
仓单库存：周一沪铜仓单合计160051吨，日减3308吨；5月21日，LME铜库存为126675吨，日增9375吨。截止5月21日当周，上期所沪铜库存报221124吨，周增8055吨。
主力持仓：沪铜主力2107合约前20名多头持仓84054手，日增2654手，空头持仓79687手，日增148手，净多持仓4367手，日增2506手，多空均增，净多增加。
行情研判：5月24日沪铜2107承压续跌。美联储会议纪要内容鸽派程度不及预期，不过就业数据表现乏力，令美元反弹受阻；国常会聚焦大宗商品价格上涨，令风险情绪降温。上游铜矿加工费TC有所企稳，并且必和必拓及嘉能可均提出扩产计划，铜矿供应紧张有望逐渐改善。同时铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，精炼铜产量持稳为主；而下游国内需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，国内库存持续增长，对铜价形成压力。技术上，沪铜2107合约主流多头增仓较大，关注七万关口支撑，预计短线宽幅调整。操作上，建议在70000-73000元/吨区间轻仓操作，止损各800元/吨。
黑色金属小组:陈一兰
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