内外走势：周四LME铜小幅上扬，截至北京时间15：00，3个月伦铜报10025.5美元/吨，日涨0.68%。沪铜主力2107合约震荡运行，日内最高72350元/吨，最低71280元/吨，收盘价71940元/吨，较上一交易日收盘价涨0.22%；成交量157811手，日增5773手；持仓133250手，日增3852手。基差-615元/吨；沪铜2107-2108月价差-210元/吨。
市场焦点：（1）美国5月消费信心指数报117.2，差过预测的119.2,4月数字从121.7下调至117.5。消费者对劳动市场的观点有所改善，工作充裕指数从36.3加强至46.8，工作难找指数从14.7纾缓至12.2。（2）必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿工人的工会拒绝了该公司的合同提议，并呼吁成员从周四开始罢工。2020年Escondida铜矿产量为119万吨，Spence铜矿产量为14.67万吨。
现货分析：5月27日SMM现货1#电解铜报价71150-71500元/吨，均价71325元/吨，日跌395元/吨。长江有色报道，观望情绪较浓，下游刚需消费，成交表现一般。
仓单库存：周四沪铜仓单合计154859吨，日减1107吨，连降7日；5月26日，LME铜库存为124700吨，日减1225吨。
主力持仓：沪铜主力2107合约前20名多头持仓82763手，日增3014手，空头持仓80685手，日增1416手，净多持仓2078手，日增1598手，多空均增，净多增加。
行情研判：5月27日沪铜2107震荡运行。美国5月工作数据表现乐观，显示美国劳动力市场有望改善，增加了美联储减码的预期，美元低位反弹。上游铜矿加工费TC有所企稳，不过近期必和必拓旗下Escondida和Spence铜矿工人计划罢工，再次引发供应担忧。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，精炼铜产量持稳为主；而近期铜价下跌，下游采购意愿增加，库存出现下降趋势，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2107合约主流多头增仓较大，关注40日均线支撑，预计短线企稳调整。操作上，建议在71000-73500元/吨区间轻仓操作，止损各700元/吨。
黑色金属小组:陈一兰
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