【锌】交易机会：近期短线交易为宜，但中期承压格局依旧。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：日内炼厂惜售不出，部分贸易商离市观望，暴跌后下游积极入市询价，然现货升水小幅拉高至330-350元/吨左右，采购略显踌躇，谨慎等待更低升水，贸易商报价逐步下调至300-320元/吨左右，适时美指压制放松盘面有望返升，下游采购备库积极性增强，带动成交转好，整体成交较昨日回暖。
2、基差情况：沪1#锌20320元/吨，较1810升水85元/吨。现货商报升水410元/吨，近一周有所回升，处2013年来区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单增1891吨，报9109吨，6月中来减约8成，整体处2007年来的区间低位。LME库存减1000吨至252250吨，整体仍处1990年来低位。
4、理论利润：进口理论盈利300元/吨，处2010年来区间偏高水平；生产利润率7%，处2010年来区间偏高水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比3.64%，本周小幅扩张，6月来多空胶着。
【铝】
交易机会：短波段交易为宜，1810短多以14200一线防御。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：华东现货延续昨日成交活跃态势，加之铝价下行后，刺激部分下游入市，增加采购力度。短期美元指数主导，压制铝价，我们认为消费淡季周期内，铝价维持震荡筑底阶段，主力1810合约或测试14000元/吨整数关口。同期，继续看好9月以后的价格，第四季度或上升至15000元/吨附近，助推因素来自于成本和限产等预期。此外，随着铝价回落，成本抬升，铝企亏损比例上升，部分产能存在关停风险，且低利润率叠加自备电厂建设迟缓，继续拖累新增产能投放速度。
2、基差情况：上海A00铝14330元/吨，较1810贴水175元/吨。现货商报平水，7月底来小幅收窄，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差100元/吨，8月来小幅回落，仍为2012年区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减995吨至737985吨，8月来总体持稳，4月底来累计回落近2成，仍为纪录高位。LME库存减7125吨至1124150吨，7月底来微降，处2008年来低位。
4、理论利润：进口理论亏2800元/吨，处近年低位；理论生产利润6月来小幅区间整理，但2018年来整体震荡走高。铝棒与铝锭价差7月底来持稳，为近年区间中轴偏低水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比0.28%，8月来净空力量小幅扩张。
【铜】
交易机会：近期预计维持5万附近震荡，短波段交易为宜。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：金融市场再度笼罩于空头打压中，恐慌情绪未见明显驱散，铜价已经破位大跌，虽有部分下游入市逢低补货，但市场畏跌情绪浓厚，贸易商投机谨慎，成交一般，升水高企状态能否持续尚需关注后续进口铜到货入库情况。
2、基差情况：上海1#铜报47875元/吨，较1810贴水365元/吨。现货商报升水105元/吨，7月来震荡中重心略有上移，处2009年来区间偏高水平。15日国内20%铜精矿均价约39800元/金属吨，较上周末减600元/金属吨。
3、库存情况：上期仓单减527吨至72298吨，6月中来减近5成，2016年来中轴。LME库存减225吨至257400吨，3月来累计回落逾3成，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论亏损600元/吨，处2013年来区间低位。精废比8月来小幅走高，处2013年来偏高水平。
5、主力资金：净空状态，净空占比9.29%，持稳，6月中来多空阵营均已小幅减仓为主。
【镍】
交易机会：中期供需格局仍偏多，1811多单以110400一线防御。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：今日下游钢厂拿俄镍货积极性不错，贸易商较少，而金川镍最近成交一般，但由于盘面走低，升水并无明显变化，对于后期镍价，多看好，但短期内持观望态度。主流成交于110850-112550元/吨。
2、基差情况：沪1#镍108900元/吨，较1811贴水540元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水1500元/吨及350元/吨，金川镍本周自2016年来高位小幅回落，俄镍则延续6月底来低位整理。
3、库存情况：上期仓单减少335吨至15283吨，延续2016年6月来下降态势，累降近9成。LME库存减780吨至247548吨，自2015年6月累计回落近5成，1980年来中轴偏低水平。
4、理论利润：进口理论盈利1600元/吨，总体处于近年区间中轴。进口镍矿生产镍板理论利润6月来小幅下滑，但仍处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比13.85%，本周小幅扩张。
【铅】
交易机会：建议近期空单减仓，短波动交易为宜。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：期盘重挫后趋于盘整，盘初持货商维持贴水出货，下游借机逢低补库，成交尚可，后铅价小幅回升，持货商报价水涨船高，陆续报至平水，甚至对期铅1809合约升水100元/吨，下游接货热情稍退，散单市场成交情况较昨日好转。
2、基差走势：沪1#铅17675元/吨，较1810升水115元/吨。
3、库存情况：上期仓单持平至12964吨，7月中来减约4成，处2011年来区间低位。LME 库存减25吨至125400吨，6月来小降1成，处2009年来区间低位。
4、理论利润：进口理论盈利1500元/吨，7月中来小幅回落，处于2012年来区间高位。国产原生铅生产利润7月底来小幅回落，处近两年高位；再生铅利润本周小幅回升，但6月底来回落较明显，此前自2018年2月底来震荡回升，处近两年区间中轴偏低水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比9.94%，7月来净空头寸震荡小增。
【锡】交易机会：近期维持宽幅震荡市，观望。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：市场流通货源有减少迹象，主要由于低价导致冶炼厂和部分持货商不愿降价销售。
2、基差情况：沪1#锡143500元/吨，较1901贴水2130元/吨。
3、库存情况：上期仓单减17吨至5772吨，6月中来小幅回落约2成，仍处2015年高位附近。LME 库存增30，至2845吨，7月中来减逾1成，整体处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利5月底来震荡小幅下滑，仍处近年区间高位。国产锡理论生产利润7月中来持稳，近两年整体下移，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净多头寸，净多占比4.69%，近一周小幅收窄。
免责声明：本报告仅供参考，以此入市风险自负！
