上周国内外铜价走势以横盘震荡为主，伦铜围绕 1 万美金关口盘整，沪铜则主要在 71000-72000 元/吨之间调整。自 5 月中旬铜价见顶之后，震荡回落走势持续近一个月时间，上周更是在国储抛储的消息打压之下，也未创出新低，可见当前铜价韧性较强，也符合我们此前关于 7 万关口铜价迎来第二波抄底盘的判断。对于后市，中期来看，我们依然对于铜价并不乐观，新的涨势概率较低；但是短期之内，我们认为市场可能迎来反弹行情。
首先是供需支撑程度超预期，虽然国储抛储对市场需求有一定打压，但是本轮抛储由于拍卖的安排，其负面影响持续时间长，但是效果短期影响则有限；而 6 月份国内冶炼产量不及预期，以及市场的抄底需求增加，将支撑铜价迎来短期支撑。其次是宏观环境再次温和向上，5 月份美国 CPI大幅增长，但是对于市场影响极其有限，这也符合美联储认为通胀只是暂时的观点，这也意味着美联储的宽松还将得以持续；而同时，欧洲央行也重申了维持宽松政策，国内在打压工业品价格之后也迎来了喘息的空间，因此宏观环境温和再度为涨价提供了时间。
整体来看，我们认为随着铜价见顶回落近一个月的时间之后，市场有望在短期之内迎来较强反弹，但新的涨势难以形成，在可见的未来一个多季度，我们继续维持对铜价的不乐观看法。
2021年第24周铜冠金源期货铜周报：抛储施压铜显韧性，短期反弹仍有空间
