铜
周三沪铜主力 1810 合约上午在 48600 元/吨一线震荡运行，午盘空头进场杀跌，沪铜回吐周内所有涨幅。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 110 元/吨-升水 190元/吨，进口铜到货量增加，贴水下扩，但成交依旧清淡。美联储 8 月会议纪要显示，只要美国经济增长处于正轨，美联储就准备再次加息。但由于会议纪要指出贸易分歧将是重要的经济风险来源，打压了美元。且特朗普“心腹”愿意交代“通俄门”
细节更是重创美元，美元指数周三一度失守 95 关口。彭博预计贸易战恐使得中国2018 年的经济增长率降低 0.2 个百分点。在目前经济下行压力加大的情况下，基建有望再度成为稳增长重要工具。继国家发展改革委重启城市轨道交通建设规划审批工作后，近期广东等地加码基建投资。万亿元基建投资蓄势待发、财政支出明显加快、地方债发行提速，政府和社会资本合作（PPP）迎来新一轮发展，基建投资有望见底回升，后续稳基建政策有望持续出台。预计在接下来金九银十预期背景下，基建的加码有望再度提升铜的需求。行业方面：赞比亚央行行长 Denny Kalyalya 周三表示，该国今年上半年铜产量较去年同期增加 10.6%至 402,222 吨。Codelco 铜业通过电子邮件回复表示已经启动了对于旗下 Andina 矿的应急计划，因为工厂工人的罢工已进入第二天。目前宏观偏空氛围依然浓厚，虽然铜现货消费淡季不淡，但期货市场近强远弱的 back 结构说明了市场对近端需求乐观和对远端宏观不确定性较大之下铜需求表现相对悲观的预期。预计宏观面未出现实质性利好之前，铜价都将保持震荡格局，短期关注沪铜在 49000 一线的压力。
铅
周三沪铅 1810 合约开于 17610 元/吨，盘初部分多头避险离场，沪铅震荡下行，后围绕 17565 元/吨一线盘整，午后时分，沪铅受累下行，录得日内低位 17450 元/吨，临近收盘，部分空头获利离场，沪铅小幅回升，最终收于 17535 元/吨，持仓量增 712 手至 57944 手。昨日上海市场豫光铅 17875 元/吨，对 1809 合约升水 100 元/吨报价；南方 17855 元/吨，对 1809 合约升水 80 元/吨报价；双燕 17795 元/吨，对1809 合约升水 20 元/吨报价；恒邦 17725 元/吨，对 1809 合约贴水 50 元/吨报价。
部分持货商上调报价升水，而下游市场刚需有限，同时对后市多不抱乐观，散单成交较昨日减弱。隔夜美联储 8 月会议纪要显示，只要美国经济增长处于正轨，美联储就准备再次加息。联储官员一致认为，贸易政策及贸易争端是重要的经济风险源，美元低位小幅回升。宏观风险再度积聚，美加征关税节点临近，注意操作风险。铅目前原再价差倒挂，采购流向原生铅，再生铅开工偏低，另第二轮环保督查将于 8.20号启动，预计将进一步压制再生铅供应。但下游消费出现地域性好转。综上可能出现供减需增情况，叠加库存仍处于低位，铅价或维持止跌震荡格局。
