上周国内外铜价走势均出现了大幅回落，来自国内外的利空直接打压铜价，创出了 2 个多月来的新低。首先是端午节后市场传闻国内对于大宗商品市场的监管将进一步严格，引发市场担忧，此后周中国储官宣未来将抛储部分储备，铜价进一步走低；最后美联储的加息预期更是直接让大宗商品市场出现了大幅回落，铜价也未能例外。来自国内外的三座利空大山让铜价大幅回落，自 5 月中旬见顶之后，铜价自高位已经回调超过 15%的幅度。应该来说，铜价此前的中长期涨势已经遭到了破坏，短期之内难以形成新的涨势，未来新高可能还需要重新调整数个月的时间。从下半年的供需来看，随着全球铜矿供应的快速恢复，铜精矿加工费也逐步走高，整体供应正在向宽松转换；而需求方面，由于高位铜价的负面影响，国内外需求都受到了不同程度的影响，未来恢复还需时日，因此供需角度，下半年铜价也难有亮眼表现。此前，我们已经预测了铜价将出现回调走势，但是市场节奏有所错判，短期之内出现了如此巨大的回落超出我们预期。当前我们依然坚持短期之内铜价继续大幅回落的空间并不存在。
走势上，此前的震荡区间平台将提供支撑；供需上，市场需求在铜价回落之后有所恢复，库存下降情况下，存在一定抄底盘。因此，我们认为继续追空铜价并不合适，但是若市场反弹，铜价依然难以形成新的涨势，反而会是介入空头的机会。
2021年第25周铜冠金源期货铜周报
