中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。
运行逻辑：
1.宏观：昨夜海外宏观情绪有所缓和，铜价反弹延续。一方面美基建计划释放积极信号，共和党参议员Portman称两党小组已经就基建计划达成框架协议；另一方面鲍威尔重申美联储在加息问题上将保持耐心，市场对加息的过度悲观预期有所修正。
2.基本面：基本面有一定韧性，供应端废铜偏紧，矿端有不确定性，价格回落后境内持续去库消费显韧性。供应矿端持续缓和，但仍有不确定性，TC环比继续走高，回升至38美金附近水平，主要受Spence铜矿工会达成劳资协议提振买方信心。但据悉Antofagasta与中日炼厂谈判分歧较大，且Escondida劳资协议尚未达成，供应向好仍有不确定性。废铜受东南亚疫情严峻影响持续偏紧，马来延长出口限制至6月28日，精废价差再次收窄。消费方面，境内消费在铜价自高位回调后表现出明显韧性，国内库存持续5周去库。广东地区限电影响逐渐消退，升水走高，开始去库。但本周境外LME库存大幅增加，可能影响市场情绪。
3.价格判断：在当前点位从价格驱动力的角度观察，海外政策收紧，国内高压监管，对价格的压制可能或仍持续发酵，短期价格有继续下行的可能，建议关注66000附近的支撑情况。趋势上考虑到铜基本面方面有一定韧性（废铜偏紧，矿供应有不确定性，库存有边际去库迹象）且政策未见实质收紧，维持高位震荡判断。
投资策略：当前阶段价格在驱动力明朗前恐陷入纠结，建议谨慎观望。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系恶化，美元超预期反弹。
