上周国内外铜价走势先跌后涨，都出现了明显的反弹走势。铜价的反弹主要还是来自于利空因素的缓和。首先是市场关注的国储抛铜数量不及预期。
在周初，国家物资储备调节中心发布公告决定近期开始投放 2021年第一批铜国家储备 2 万吨，按照这一节奏，年内抛储数量或仅超过 10万吨，这一数量大幅不及此前市场预期。铜价也在靴子落地之后开始出现反弹走势。其次是宏观因素的缓和。此前美联储 6 月议息会议之上对于加息的预期引发了市场的恐慌，铜价也是应声而落。但是上周美联储官员开始陆续发表讲话，对于加息的预期开始找补，宏观压力缓和也是铜价反弹的一大助力。对于后市，我们认为虽然目前铜价出现了一定幅度的反弹，但是后市的情况依然没有明朗。外部方面，美联储的 6 月议息会议是重要分水岭，未来加息拐点已经只是时间问题，虽然目前还会有各种分歧，但这主要还是影响节奏，对于未来方向影响不大。此外，国家的调控政策依然维持高压，各部委还是频频发话，我们甚至不排除可能未来会出现抛储数量增加的可能，今年国内铜供需的缺口将被填补，市场当前更多还是反弹而不是新的涨势。最为重要的是需求方面，虽然铜价出现回落，但是我们寄予厚望的需求还是明显好转，市场呈现了旺季不旺的现状，铜价若想要更进一步还需要需求的支持。但是当前我们还未见到这一情况。
综上，我们认为铜价当前只是反弹，并且随时可能再度回落，市场更大概率还是陷入震荡，等待情况的进一步明朗。
2021年第26周铜冠金源期货铜周报
