内外走势：今日LME铜下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9429美元/吨，日跌0.06%。沪铜主力2108合约小幅下跌，日内最高68930元/吨，最低68150元/吨，收盘价68630元/吨，较上一交易日收盘价跌0.10%；成交量109883手，日增1495手；持仓119630手，日增2220手。基差-330元/吨；沪铜2108-2109月价差-190元/吨。
市场焦点：（1）美国5月个人消费支出(PCE)物价指数年率上升3.9%，升幅符合预期。美国5月份核心PCE物价指数月率上涨0.5%，而预期为上涨0.6%。
现货分析：6月28日SMM现货1#电解铜报价68160-68440元/吨，均价68300元/吨，日跌560元/吨。长江有色网报道，贸易商积极出货变现，下游消费仍维持刚需采购，交投僵持，整体成交一般。
仓单库存：今日沪铜仓单合计101109吨，日减1246吨，连降9日；6月25日，LME铜库存为210975吨，日增18000吨。截止6月25日当周，上期所沪铜库存报153804吨，周减18723吨，连降6周。
主力持仓：沪铜主力2108合约前20名多头持仓72832，+1893，空头持仓73408，+530，净持仓-576，+1363，多空均增，净空减少。
行情研判：美国5月PCE数据表现强劲，不过美联储曾表态可以容忍暂时的通胀上升，美元指数持稳运行；而近期美国基建计划出现进展，两党若达成协议将有利经济增长，提振风险情绪。上游国内铜矿库存继续增长，铜矿加工费TC稳步回升，显示铜矿紧张局面改善。不过近期炼厂检修增多，加之进口窗口基本关闭，铜产量及进口有所下降。而目前下游需求表现不佳，多以逢低按需采购，且需求淡季逐渐临近，国内库存下降放缓，而海外库存大增，铜价上行动能较弱。技术上，沪铜2108合约维持下行通道运行，关注70000位置压力。建议在67500-69500元/吨区间操作，止损各500元/吨。
黑色金属小组:陈一兰
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