中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。
运行逻辑：
1.宏观：近期变种病毒德尔塔在全球多地加速传播，似乎昨日夜盘对疫情的担忧有在资本市场集中爆发的迹象，避险情绪加重，导致美股、欧股、商品等风险资产多数下行，铜价亦有回落。疫情加剧可能会导致世界各地新一轮封锁和旅行限制，全球经济复苏更具不确定性，建议持续关注疫情传播的情况。国内云南连续五日新增本地确诊，可能局部扰动服务业复苏。
2.基本面：供应方面，TC回暖，且上升幅度扩大后，精矿现货成交更加活跃。安托法加斯塔(Antofagasta)与中国冶炼厂已签署供应铜矿石供应协议，长单TC在50美元中位附近。再生铜供应偏紧边际小幅回暖，精废价差小幅走高。消费本周周内有边际回暖的迹象。
3.价格判断：趋势上考虑到铜基本面有一定韧性（消费有韧性，国内库存持续去库，供应上矿与废铜此消彼长）且美国就业目标尚未达成，宏观政策未见实质收紧，维持高位震荡判断。
投资策略：当前阶段价格在驱动力明朗前恐陷入纠结，建议谨慎观望。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系恶化，美元超预期反弹。
