上周国内外铜价走势延续了近期的横盘走势，价格波动再次收窄。此前我们对于铜价的观点是市场缺乏明显的矛盾，铜价将延续震荡行情也得到了进一步的验证。但是对于后市，我们有别于市场的悲观预期，认为完全可以再积极乐观一些。当前市场对于铜价悲观的主要原因还是在于对需求的担忧。但是从实际情况来看，我们认为这种预期过于悲观，实际上国内铜库存开始逐步去库，库存再度出现了明显回落，现货市场也在供应偏紧的情况下出现了大幅升水，这对于铜价来说有一定的支撑作用。此外，我们对于需求并不悲观的一个原因是国内需求仍有潜力可挖。在国内时隔多年之后再次全面降准，体现了政府对于下半年经济复苏的谨慎态度，我们认为未来完全有可能出台更多的包括稳基建的财政政策来支撑经济回暖，因此需求也有可能再度超出市场的悲观预期。
整体而言，在市场对于需求普遍预期不高的时候，国内现货依然表现坚挺，体现了下方支撑的稳固；而宏观环境也在逐步释放向好信号，随着国内全面降准之后，我们认为未来会有更多的政策维稳，因此铜价不必过于悲观，相反当前市场预期的过分谨慎，将为我们提供更好的做多点位。
2021年第29周铜冠金源期货铜周报
