上周国内外铜价走势都出现了先跌后涨的走势。造成市场下跌的直接原因是全球疫情的再度反弹，引发市场担忧，但是此后欧洲维持宽松态度，以及海外经济强劲数据让市场再度回暖。整体而言，我们继续维持此前的观点，尽管市场还是处于震荡区间之中，但是我们完全可以再积极一些，前市场预期的过分谨慎，将为我们提供更好的做多点位。我们认为现阶段主导铜价走势的主要推动因素并不是来自于市场的供需矛盾，而更多是来自于市场的预期差。此前铜价回落之时，市场对于未来长期看跌的观点主导走势，但是从实际情况来看，远期的悲观预期在现实的坚实支撑之下将出现调整。在过去的半个多月时间里，我们看到了国内市场铜库存的连续去库，这主导得益于此前旺季消费的推迟，也是我们多次提及要关注的淡季不淡的可能；同时国内炼厂前期出口的情况下，也导致了供应不及预期。
因此，当前现货市场的升水已经攀升到了近 400 元，且居高不下，这也印证了当前市场供应紧张的情况。后市来看，我们认为铜价反弹还暂时没有结束，市场仍将继续修复过去的预期差，同时，我们还看好宏观环境也在逐步释放向好信号，随着国内全面降准之后，我们认为未来会有更多的政策维稳，因此铜价值得尝试介入做多。
2021年第30周铜冠金源期货铜周报
