中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。
运行逻辑：
近期Delta疫情持续扩散，美国经济数据喜忧参半，就业数据多不及预期，经济复苏的不确定性有所抬升。因此市场对于即将召开的议息会议较为乐观，认为联储很可能掣肘于经济增长的不确定性，难以收紧政策。铜价自上周以来持续偏强，考虑到本次上涨有增仓放量的特征，价格或有效突破68000-72000震荡区间，持续偏强。上调铜价震荡区间预期至【70000-74000】。但因本次价格上涨或已暗含对议息会议的乐观预期，如果议息会议偏鸽不及预期，价格亦有回落的可能。
2.基本面：受台风烟花及河南地区水灾影响，部分上海电铜仓库停止作业，河南炼厂运输受阻，对电铜供应有一定冲击，但预计持续时间有限。基本面供需差修复仍有空间，但边际趋缓。供应端矿端与废铜此涨彼消。矿端供应持修复，TC继续攀升，市场继续向买方倾斜，但成交活跃度一般。废铜仍由于马来疫情、境外库存水平一般、海关清关放缓等原因偏紧，尽管废铜进口盈利水平有所好转，但预计增量仍有限。消费方面，一方面限电压力持续减缓，另外废铜偏紧精废价差收窄，利于电铜消费，华南、上海市场消费均有好转。周初价格偏低时下游补库明显，消费显韧性。库存方面，境内继续去库，除消费好转外，进口到货有所增加，但国内到货由于河南洪灾影响运输、此前部分地区限电、检修影响产量等原因偏少。
3.价格判断：由于宏观预期偏鸽，另外现货对后市看涨，价格回落后产业补库明显，均对价格有所支撑，价格已经站上7万一线，本周重点关注议息会议，若偏鹰程度不及预期，短期或继续走强。
投资策略：价格预计维持高位震荡，建议震荡区间偏低时可以多头建仓。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧。
