【铜】
美国对中国商品开征新关税的提议公众咨询期将在周四结束，之后美国就可以实施对另外2,000亿美元中国进口商品征收关税的计划，市场避险情绪严重。现货方面，现货铜精矿加工费TC上周上涨1.5美元至87-93美元/吨，原料供应充足；精炼铜方面，环保影响限制企业开工，进口增加补充国内供应；铜杆销量有所下降，订单表现不理想；受空调企业减产影响，铜管企业排产回调；铜板带市场本周订单消费清淡，整体需求偏弱。
外盘方面，LME 三个月期铜收高1%或56美元，报每吨5,871美元，昨日下挫2.5%；交投最活跃的COMEX 12月期铜收高0.8美分或0.3%，结算价报每磅2.6100美元。内盘方面，沪铜主力1811合约开于47260元/吨，盘初绕日均线窄幅整理于47200元/吨上方，午后开盘即跌，铜价再次探低47130元/吨，尾盘铜价返升至日内高位47430元/吨，收报47410元/吨，跌幅1.04%；夜盘沪铜低开于47480元/吨，盘初震荡上涨，之后一直绕日均线附近波动，尾盘收于47550元/吨，涨幅0.59%。根据SMM了解，上个交易日LME铜库存减800吨至262100吨，上期所铜减少1425吨至41048吨。现货方面上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水220元/吨，平水铜成交价格47560元/吨~47660元/吨，升水铜成交价格47610元/吨~47730元/吨。早市持货商在盘面大跌之下挺价意愿强烈，抬高报价至升水170~230元/吨，高升水令成交受抑，沪伦比值上行，进口窗口盈利打开，今日进口盈利可达500元/吨，隔月基差倒挂近200元/吨，令高升水难有可持续性。
整体看来，受宏观情绪影响，预计今日铜价运行区间为47000元/吨－48500元/吨。
【镍】
市场担忧本周四美国或实施2000亿关税计划，宏观悲观情绪浓厚。供需方面，镍矿供给宽松状态未改，港口镍矿库存缓慢增加；镍铁价格略有上涨，低位的镍库存对镍价仍有支撑；近期大量俄镍流入国内，而下游不锈钢需求仍疲软，导致供过于求。
外盘方面，LME三个月期镍收低0.2%或20美元，报每吨12,450美元，此前触及1月以来最低。内盘方面，沪镍1811开于103070元/吨，盘初，沪镍承压日均线，偏弱震荡，午间沪镍震荡下跌，随后重心围绕102000元/吨窄幅波动，临近收盘沪镍小幅上探，收于102330元/吨，跌幅2.08%；隔夜沪镍1811低开于102610元/吨，盘初快速上涨至日内最搞点103540元/吨，随后回落后小幅反弹，之后一路震荡下落，最终收于102840元/吨，涨幅0.2%。根据SMM了解，上一交易日LME镍库存减954吨至237030吨，上期所镍减少60吨至12819吨。俄镍较无锡主力1809合约升水100元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水5700元/吨。今日金川公司出厂价108300元/吨。俄镍金川价差扩大至5600元/吨，近3年最大。主要因大量俄镍流入国内，而下游拿货一般，俄镍供过于求。金川镍由于货源紧缺，且盘面走弱，升水仍继续扩大。周一下游拿货较多，近两天拿货积极性下降，仅少量成交。主流成交于102350-108250元/吨。
整体来看，受贸易担忧外的影响，预计沪镍主力合约1811运行区间102000~103500元/吨。（钟诗怡）
