中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。**
短期矛盾：**欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。
我们的观点：
1.价格判断：非农就业数据大超预期后，政策近期释放收紧信号确定性更高，另外十年期国债收益率等关键利率数据有低位反转迹象，铜价承压。但料市场对于政策预期反应钝化，铜价预计仍保持高位震荡。另外财政政策上，基建法案在参议院投票通过，取得积极进展。
2.基本面：供需缺口边际缓和，近期不确定性提升。供应端方面：供应端矿端与废铜此涨彼消。矿端供应持修复，市场等待矿山调解结果，成交活跃度一般。废铜持续偏紧，本周精废价差显著收窄。消费方面：受疫情、限电影响，江浙沪、河南地区采购意愿明显受到影响，上海市场、山东市场消费抑制明显。华南市场消费相对稳定，另外受广西限电影响，到货量可能有所减少，华南市场有持续去库的可能。
投资策略：价格预计维持高位震荡，建议震荡区间偏低时可以多头建仓。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧。
