【铜】
随着美国针对另外2000亿美元中国进口商品加征关税的公众意见征询期在当地时间9月6日结束，美国总统特朗普称，已准备好对另外价值2,670亿美元的中国商品加征进口关税，市场紧张情绪将进一步加剧。中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%至347万吨。现货方面，进口铜精矿 TC 依然延续上升势头，四季度报盘价再度提高，上周 SMM干净矿TC 报 88-93美元/吨，RC 报 8.8-9.3 美分/磅,；精炼铜方面，环保影响限制企业开工，进口增加补充国内供应；铜杆销量有所下降，订单表现不理想；受空调企业减产影响，铜管企业排产回调；铜板带市场本周订单消费清淡，整体需求偏弱。
外盘方面，LME三个月期铜收低0.4%，报每吨5,910美元，自6月触及的四年半高位7,348美元下跌了约20%；交投最活跃的COMEX 12月期铜收高0.55美分，结算价报每磅2.6280美元。内盘方面，沪铜主力1811合约开于47680元/吨，盘初铜价重心缓步回落，进入第二交易时段铜价小幅返升，午后铜价重心再度下移，尾盘下触日内最低47440元/吨，收报47460元/吨，跌幅0.46%；夜盘沪铜开于47660元/吨，盘初绕47700元/吨附近宽幅波动，随后震荡下跌至低点47570元/吨，之后快速上涨，随后再次下落后继续反弹，尾盘回落至开盘价，收于47660元/吨。根据SMM了解，上个交易日LME铜库存减7425吨至238750吨，上期所铜减少25吨至37002吨。现货方面上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格47900元/吨~48020元/吨，升水铜成交价格47950元/吨~48080元/吨。市场进口铜货源逐日增多，对现货成交形成冲击，升水调降幅度增大，若进口盈利窗口持续打开，且盘面难以维稳，后续升水恐将有持续下滑空间。
整体看来，受宏观情绪影响，预计今日铜价运行区间为46500元/吨－48000元/吨。
【镍】
贸易摩擦升级担忧情绪和新兴市场货币的大幅走低，宏观因素具有很大不确定性。供需方面，港口镍矿库存上升趋势较为明显，国内因环保因素，镍铁厂开工率下降，采购积极性差，截止8月底镍矿港口库存为1210万吨，较7月底增加131万吨。镍铁方面供应仍偏紧，厂家报价坚挺，随着镍价下跌，镍铁价格逐渐转为升水，但随着厂家陆续复产，镍铁产量逐月上升，镍铁供应预期有望好转。下游不锈钢整体消费疲软，传闻美国取消印尼印尼不锈钢进口关税的消息，有利于缓解印尼不锈钢流入国内造成的冲击。
外盘方面，LME 三个月期镍上涨0.5%，报每吨12,410美元。内盘方面，沪镍1811开于101990元/吨，盘初沪镍围绕日均线上下500元/吨幅度波动，随后震荡下泄，第二阶段沪镍触底反弹，震荡上修，但上方承压10.2万元/吨关口，随后围绕日均线窄幅波动，报收101830元/吨，跌幅0.35%；隔夜沪镍1811开于102300元/吨，盘初震荡下行至低点101370元/吨，随后快速上涨后，再次震荡回落，最终收12380元/吨，涨幅0.58%。根据SMM了解，上一交易日LME镍库存增816吨至237066吨，上期所镍持平吨至12475吨。俄镍较无锡主力1809合约升水200元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水6000元/吨左右。俄镍金川镍价差仍在5800元/吨，近3年最大价差。主要因国内俄镍货源充足，俄镍供过于求，即使盘面走弱升水仍平稳。金川镍由于货源紧缺，升水仍然较高。成交方面，今日盘面大幅走低，下游逢低适量补货，但由于近期每天都逢低补货，量并未明显增加。主流成交于101300-107300元/吨。
整体来看，受宏观因素的影响，预计沪镍主力合约1811运行区间101500~103000元/吨。（钟诗怡）
